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造紙業資金危局

2014-07-16 08:50 來源：經濟導報責編：徐赳赳

摘要：: 通過擴大產能、轉型投資等方式，剛剛于2013年走出低谷的造紙業，投資“后遺癥”已然顯現，高負債、高存貨、盈利能力下降等問題已成為相關企業財務報表中的通病。

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值得注意的是，5億元的短融對于太陽紙業而言，僅僅是杯水車薪。記者統計發現，未來3年，太陽紙業的投資計劃主要包括年加工12萬噸生活用紙項目、年產12萬噸高檔生活用紙項目、老撾林漿紙一體化項目，以及年產30萬噸輕型紙項目等。保守估計，至少需要逾27億元的資金用于后續投資。

行業通病

“太陽紙業所面臨的資金壓力，在目前大型造紙企業中是非常普遍的。”王政表示。

記者發現，作為業內龍頭，晨鳴紙業雖然在A股、B股和H股市場同時上市，融資渠道相對較多，但依舊承受著較大的剛性償債壓力。

截至去年末，公司負債總額328.84億元，其中包括銀行借款148.91億元、應付債券57.68億元、應付款項29.85億元等。從債務期限結構來看，去年末公司總債務為273.20億元，其中短期債務為152.51億元，長期債務為120.69億元。

為緩解資金壓力，晨鳴紙業今年起籌建財務公司，并于本月2日獲山東銀監局批準，注冊資本為10億元，山東晨鳴紙業出資8億元，江西晨鳴紙業出資2億元。這也成為造紙行業中的第一家財務公司。

參照近兩年財務公司協會公布的全國財務公司行業盈利情況，有業內人士預計，晨鳴紙業財務公司正常營運后，每年或可實現利潤2億元左右。

此外，日前擬募集5億元全部用于全資子公司山東陽光概念包裝有限公司1.25億平方米/年高檔印刷包裝項目的陽光紙業，其負債率再度攀上高位。2013年年報顯示，公司彼時總負債為54.09億元，資產負債率高達73.83%。今年1月公司又發行了總額為3億元的短融券，使得財務風險進一步增大。