渣打銀行數(shù)據(jù)顯示，在17個(gè)國(guó)家中，中國(guó)的總負(fù)債占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比率排名居中，遠(yuǎn)低于日本和美國(guó)的水平。與西方國(guó)家不同，中國(guó)消費(fèi)者的信貸僅占總負(fù)債的一小部分。誠(chéng)然，由高回報(bào)的理財(cái)產(chǎn)品和信托公司組成的影子銀行領(lǐng)域正不斷擴(kuò)張。但有人估計(jì)，中國(guó)的影子銀行業(yè)規(guī)模為正規(guī)銀行業(yè)的28%，遠(yuǎn)低于美國(guó)的200%。
  
  無(wú)論如何，中國(guó)正密切關(guān)注金融系統(tǒng)。中國(guó)坐擁約4萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備，較有能力保持各個(gè)領(lǐng)域平穩(wěn)。
  
  另一方面，全球經(jīng)濟(jì)陰云密布。首先，擁有有史以來(lái)最大債務(wù)泡沫的美國(guó)要減債。美國(guó)負(fù)債總額達(dá)到127.5萬(wàn)億美元，為GDP的近8倍；負(fù)債之所以如此之高，是因?yàn)槊绹?guó)持續(xù)實(shí)施量寬政策，接近零的低息環(huán)境也推波助瀾。若美聯(lián)儲(chǔ)加息，即使加息幅度極微，對(duì)債務(wù)構(gòu)成的震蕩也可能足以令金融市場(chǎng)崩潰，屆時(shí)沒(méi)有一個(gè)國(guó)家能幸免。
  
  其次是全球資產(chǎn)泡沫。大量印鈔導(dǎo)致流動(dòng)資金充裕，當(dāng)中大部分流向新興市場(chǎng)，包括中國(guó)；資產(chǎn)價(jià)格由此被推高，尤其是股市和地產(chǎn)。一旦行情回落，各行各業(yè)和各個(gè)經(jīng)濟(jì)體都會(huì)受到?jīng)_擊。
  
  第三是人口問(wèn)題。全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨“人口懸崖”問(wèn)題。在歐美和日本，戰(zhàn)后嬰兒潮出生的一代人正大批退休，因此需要勒緊褲帶，減少開(kāi)支。這對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是壞消息，因?yàn)橄虬l(fā)達(dá)市場(chǎng)出口產(chǎn)品仍是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱。而且中國(guó)人口也正迅速老齡化，勞動(dòng)力日益減少。
  
  第四是頁(yè)巖泡沫。美國(guó)經(jīng)濟(jì)正步向復(fù)蘇，其中一個(gè)推動(dòng)力是所謂“頁(yè)巖革命”；而頁(yè)巖開(kāi)采的資金主要來(lái)自“高回報(bào)”的“垃圾”債券，輔以超低息環(huán)境的支持。頁(yè)巖油井的生產(chǎn)能力最多一半會(huì)在頭幾年實(shí)現(xiàn)，因此需要進(jìn)行更多開(kāi)采，資本負(fù)債也將增加。由于需求增長(zhǎng)較為疲弱，出現(xiàn)供應(yīng)嚴(yán)重過(guò)剩。隨著油氣價(jià)格跌至“舊常態(tài)”，市場(chǎng)大幅盤整似乎不可避免。不過(guò)，能源價(jià)格下跌，對(duì)全球消費(fèi)者及企業(yè)來(lái)說(shuō)應(yīng)是好消息，全球最大能源消耗國(guó)中國(guó)也受惠更大。
  
  總體而言，全球經(jīng)濟(jì)將掀起風(fēng)暴，而經(jīng)濟(jì)在放緩中的中國(guó)將卷入其中。
  
  幸而，中國(guó)有意按照“新絲路”策略在亞太地區(qū)大舉投資基建。如果實(shí)現(xiàn)，一旦全球各個(gè)泡沫同時(shí)破裂，這或能作為緩沖。