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造紙行業周報：漿價下跌，雙膠紙價格連漲

2014-03-28 09:07 來源：申銀萬國責編：劉曉燕

摘要：: 目前國內廢紙及進口廢紙現貨市場報價窄幅震蕩，本周廢紙報價繼續下降，美廢、歐廢、日廢價格下降幅度分別為0.33%、1.34%、1.04%。

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【CPP114】訊：漿價較大幅度下跌：本周闊葉漿下游市場需求不見提振，成交量較小，價格出現較大幅度下降，天津、青島、上海三地價格下降幅度分別為0.84%、1.67%、1.25%。本周針葉漿價格也延續前兩周的下跌趨勢，其中天津、青島、上海價格分別下降0.32%、0.18%和0.12%。目前國內廢紙及進口廢紙現貨市場報價窄幅震蕩，本周廢紙報價繼續下降，美廢、歐廢、日廢價格下降幅度分別為0.33%、1.34%、1.04%。

雙膠紙價格連漲：本周包裝紙各品種價格仍然基本持平，其中灰底白板紙連續第二周小幅上漲，漲幅為0.10%。銅版紙價格基本持穩。

年后隨著下游紙廠陸續開工，市場需求稍有回暖，但前幾周的喊漲落實幅度較小，近三周未見波動。雙膠紙價格延續上漲趨勢，本周華北、華東、華南、華中市場價分別上漲0.89%、0.64%、0.55%和1.00%。

前期受紙廠上調報價影響，目前多在落實漲后價格，但因下游需求不佳，實際實施仍需時日。而目前部分印廠庫存尚余，加之零星商家清庫存，價格維持年前，整體價格稍顯混亂。目前來看，供大于求的局面短期得不到有效緩解，預計雙膠紙難現利好，繼續維持震蕩運行。

投資建議：本周滬深300、造紙、包裝印刷、家用輕工指數的漲跌幅分別為1.98%、3.12%、1.75%和1.41%，造紙、包裝印刷、家用輕工板塊相對滬深300 指數的超額收益分別為1.14%、-0.23%和-0.56%。

我們維持造紙輕工板塊整體“同步大市-A”評級，推薦票證印刷向IC 卡、電子發票業務轉型的東港股份（買入-A）；客戶不斷拓展、成長動力不竭的奧瑞金（買入-A）；持續外延并購、進入電子煙廣闊市場的上海綠新（買入-A）；開啟新業務與新模式的戶外家具龍頭浙江永強（買入-A）。

風險提示：造紙印刷類傳統業務萎縮，新業務轉型的不確定性。

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