數碼革命致生存危機
　　
　　紅色樂凱一直視自己的最大敵人是黃色柯達與綠色富士，但誰也沒想到，數碼技術革命悄無聲息來得如此迅疾。
　　
　　柯達曾多次試圖收購樂凱未果，于是轉而向中國提出了“全行業合資計劃”，這就是著名的“98協議”(1998年簽署)，這一協議讓中國境內除“樂凱”之外的感光材料生產企業均被納入柯達旗下，柯達為此付出12億美元的并購代價。上海、天津、廈門、汕頭、無錫、遼源等6個感光材料企業一夕之間江山變色，從樂凱的友軍，變成了柯達的隊伍，柯達稱將借合資企業在中國生產低價的柯達彩卷。
　　
　　2001年，傳統的影像行業遭遇了前所未有的生存危機，數字技術革命，摧毀了傳統膠片行業得以安身立命的產業基礎，全球膠卷的需求出現拐點，消費市場急速萎縮，所有依靠膠片為生的廠商都面臨著抉擇。
　　
　　“彩色膠卷的整個世界總需求量在2000年達到最高點，之后每年平均以30%左右的比例在下滑。”富士膠片如此概括當年那場危機。
　　
　　樂凱也感受到了新技術的沖擊，但是并未料到市場會如此迅速的翻天覆地。從當年開始，樂凱膠片的主營業務收入和凈利潤開始節節下降，2001年，樂凱凈利潤下降了近一半，只有1.398億元，主營業務收入下降到6.38億元；2002年，凈利潤下滑到1.24億元，主營業務收入5.93億元。
　　
　　“思想轉型”更為艱難
　　
　　樂凱嘗試更多吸引消費者的手段，2002年年底，樂凱超金100彩卷零售價格下調30%，在全國范圍內率先推出10元彩卷。但低價策略未能挽回膠卷市場的頹勢，2003年樂凱膠片年報顯示，當年凈利潤進一步萎縮至8002萬元。同年，樂凱同意與柯達聯姻，柯達以1億美元現金和其他資產換取樂凱20%股份。憑借這一結盟，兩者的市場份額合計超過國內膠卷份額的70%以上。
　　
　　但膠卷行業已日薄西山，強強聯手并未能實現預期效果，隨著無需膠卷的數碼相機走進千家萬戶，柯達也開始了艱難的轉型，2007年，柯達中斷了與樂凱原本該有20年的姻緣。
　　
　　樂凱的轉型之路開始得更早。“2000年的時候我們已經有了轉型意識，并且開始著手在做了。”李躍昌說。當時樂凱彩色膠卷和彩色相紙如日中天，但同時，公司開始發展膜材料和其他產品，其中有些現在已成氣候，例如樂凱的光學薄膜，現在國內已是領先水平。
　　
　　與此同時，樂凱也有不少未獲成功的嘗試，比如數碼相機、噴墨耗材、立體照相、彩擴機、偏光片……但由于投入規模太小，這些探索都不算成功。
　　
　　比市場、業務、產品轉型更難的，是一家歷史悠久的國企“思想轉型”。在保定，許多樂凱員工一生與膠片結緣，父輩在此工作，自己在此成長、求學，長大后接過父輩的崗位，他們對膠片有著深厚的感情。為此，樂凱把PET光學薄膜的主要生產基地選在合肥而非河北，樂凱集團總經理張建恒解釋稱，因為“在外地開辟新廠，比在保定樂凱集團大院另開一家公司，要相對容易得多。”
　　
　　此外，作為央企之一，樂凱不能裁員，不能大幅降薪，轉型過程中面臨的束縛，要更大于柯達和富士。
　　
　　欲做最后的膠片廠
　　
　　曾經是樂凱主要營收來源的膠卷業務，現在占據集團營業額的比例僅有1%到2%左右。樂凱集團已形成了影像板塊(傳統銀鹽業務)、印刷材料、薄膜及涂層材料三大支柱產業。
　　
　　最近三年來，樂凱膠片的凈利潤總在三百萬元至五百萬元之間徘徊，重組的傳言也從未平息，從最初可能被“中投二號”國新公司收編，到最終于本月塵埃落定，并入航天科技集團。
　　
　　李躍昌解釋說，合并剛獲國資委批準，具體實施方案雙方還在溝通商討中，從公司戰略角度來說，樂凱在民品方面具有優勢；航天科技在軍事、航空航天領域有優勢。
　　
　　以膠卷聞名的樂凱不僅生產膠卷，這是李躍昌反復強調的一點。與航天科技集團合并后，樂凱的品牌也會延續和傳承，并且著重點仍會在民用產品上。雖然膠卷時代已過去，但樂凱“要做最后一個退出銀鹽市場的影像廠商”的初衷未變。
　　
　　“我們一直沒有放棄。”李躍昌說，目前樂凱膠卷的海外出口量已遠遠大于國內銷量，在發展中國家，膠卷仍有市場，雖然這個市場終會被數碼技術占領。