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造紙行業:溶解漿供給缺口凸顯

2011-03-08 09:49 來源:上海證券報 責編:王岑

摘要:
當前棉花價格高位持續,使得溶解漿(深加工后的造紙漿)對其替代效應顯著,景氣高企。加總國內現有產能及新建和擬建產能,在2013 年之前仍難以彌補供給缺口,且預測棉花未來2 年將仍呈現短缺狀況,因此預計本輪溶解漿景氣有望持續1-2 年。
  【CPP114】訊:當前棉花價格高位持續,使得溶解漿(深加工后的造紙漿)對其替代效應顯著,景氣高企。加總國內現有產能及新建和擬建產能,在2013 年之前仍難以彌補供給缺口,且預測棉花未來2 年將仍呈現短缺狀況,因此預計本輪溶解漿景氣有望持續1-2 年。

  據測算,未來三年國內溶解漿需求將達到228 萬噸,而當前國內溶解漿產能不足30 萬噸,缺口將近200 萬噸。當前融溶解漿價格高企,噸漿凈利高達4000 元以上,毛利率接近50%,凈利率高達30%。長期來看,溶解漿盈利能力將伴隨產能的不斷擴張而呈下滑趨勢,因此先進入者先得利,競爭優勢將主要體現為項目建設速度和運營效率。

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