四、國內造紙上市公司發展方向

1.公司首先要做大作強才有能力發展林紙一體化，才能發揮資源優勢
還有一個數字更能說明問題：全球最大的造紙企業漿紙年產量達到1700萬噸，而中國最大的造紙企業年產量只有301萬噸，相差了近六倍。以上的種種情況都說明一點：中國沒有一家大型造紙企業。

豐富的自然資源是發展經濟的比較優勢資源稟賦，正如同林業是造紙業的比較優勢資源稟賦，但只是潛在的優勢，只有通過強勢同質產業的開發，才能轉化為經濟優勢。其中，同質強勢產業指在某類資源產業中具有現代規模、現代有機構成和技術構成、具有一定市場份額的企業集團，是帶動資源型經濟的龍頭企業。

在我國造紙企業以中小企業為主的情況下很難每家都擁有自己的原料林基地，很多企業根本就沒有這個經濟實力。所以不管是從與發達國家的造紙集團相比還是從國內發展林紙一體化降低原材料成本，降低污染或是從降低規模成本等方面來考慮，在國內形成幾個較大規模的有競爭優勢的集團公司從各方面來講都是必要的，也是符合國際發展趨勢的。這一結論與07年10月份發改委頒布的《造紙產業發展政策》中提到的支持國內企業通過兼并、聯合、重組和擴建等形式，發展10家左右100萬噸至300萬噸具有先進水平的制漿造紙企業，發展若干家年產300萬噸以上跨地區、跨部門、跨所有制的、具有國際競爭力的大型制漿造紙企業集團正好也是相符的。

目前看來，產能超過100萬噸的造紙企業數量仍然較少，而能進入300萬噸產能級別的企業也就是晨鳴、玖龍等極少數，因此如果想要打造若干產能超300萬噸的造紙企業，行業的并購重組是必要的。其他幾個規模較大的如華泰股份(21.90,0.05,0.23%,吧)、太陽紙業(33.03,0.13,0.40%,吧)、晨鳴紙業(13.51,-0.03,-0.22%,吧)、博匯紙業(19.35,0.20,1.04%,吧)、岳陽紙業(16.51,-0.16,-0.96%,吧)可以通過擴大產能，兼并重組地方企業，成為未來的行業龍頭企業。

2."走出去"實現全球化的戰略布局

談到走出去不能不談到日本。這個資源極度缺乏的國度，在歷經戰爭創傷和金融動蕩之后，其造紙工業企業不約而同地采取了走出去的戰略，在森林資源相對豐富的印尼、泰國、巴西、加拿大等地建設原料制漿基地，占領世界林木資源。日本排名前十位的造紙企業都是臨海而建，排污到深海，同時控制了世界木片80%的海上運輸。日本強大的金融業也發揮了重要作用，把銀行開到了印尼等地，極大地支持了本國造紙工業的全球擴張。另外，進入世界500強的造紙企業都是跨國公司，美國國際紙業每年1700萬噸的產能就是在分布于40多個國家的工廠中實現的。

我國是森林資源缺乏的國家，盡管森林面積居世界第五位，但人均森林面積卻排在世界的119位。從相對長遠的戰略眼光來看，民族造紙工業發展必須依靠國外的資源，無論從市場開拓還是原料建設來說，中國的民族造紙工業必須也只能全方位地走出去，只有走出去才能海闊天空，才能把產業鏈拉長，從而增強抵御風險的能力，這是一個生存問題，也是一個真正應對全球化壓力的戰略問題。國家也應該為鼓勵中國企業走出去制定政策，提供條件。

3.小結

不管從環保政策、國家"抓大放小"提高行業集中度的產業政策還是大力推進林紙一體化解決原材料瓶頸等各個方面考慮，龍頭企業肯定是未來行業中的最大受益者，同時也是最有潛力發展成為國際化大企業的"候選人"。我國造紙行業通過兼并重組來做強做大將成為必然。規模較大的華泰股份、太陽紙業、晨鳴紙業、博匯紙業、岳陽紙業將可能從中獲益。

對于一些企業規模較小，無法實現規模經濟，建設自己的原料林基地更是經濟能力所不允許，但如果能夠實現相互之間以及與大型造紙企業的整合，則是互利雙贏的局面。

目前上市公司中，已經有岳陽紙業、美利紙業(13.63,-0.40,-2.85%,吧)、華泰股份、晨鳴紙業、景興紙業(8.60,-0.04,-0.46%,吧)開展了林紙一體化項目建設，太陽紙業雖然目前還沒有實施林紙一體化項目，但發展林紙一體化的戰略布局已經開始。隨著這些龍頭公司大規模開展林紙一體化項目，將逐步降低對進口原材料的依賴，行業可持續發展將得以延續。

另外要提到的是，從國內的情況來看，我國造紙業上市公司中還沒有走出國門發展原料林基的的公司，就像我們前面提到的一樣，中國的民族造紙工業只有走出去才能海闊天空，才能把產業鏈拉長，這是一個生存問題，也是一個真正應對全球化壓力的戰略問題。在國家政策支持和國內資源越來越緊張的情況下，我們預計華泰股份和太陽紙業或許將成為首批大膽走出去的典范。

國聯證券馬智琴