香港上市的紙業股份，昨日繼續全面上漲。

森信紙業（0731.HK）自公布收購江蘇牛卡紙及楞芯紙業后，股價連日上升，昨日收報1.53港元，再漲70%。理文造紙（2314.HK）受業績良好消息帶動，股價再升逾11％，報30.10港元。玖龍紙業（2689.HK）受惠同業利好，股價屢創上市新高，早已超越里昂早前給予的目標價19.3港元，收報22.8港元，上升逾6.79%。

業內人士認為，造紙行業前景樂觀，相關股份股價或可持續上升。

森信逼近歷史高位

將于本月26日公布全年業績的森信紙業，落實以總代價800萬元（人民幣，下同）收購江蘇遠通紙業99%股權后，強勢無法擋，股價已逼近1997年6月所創下的歷史高位1.68港元。昨日成交勁增至6750萬股，為5年多來罕見，并以70%的升幅位列“20大港股升幅排行榜”榜首。

據悉，森信日前宣布，將會以現金支付收購江蘇遠通99%權益，以拓展集團于內地制造牛卡紙及瓦楞芯紙的業務。資料顯示，江蘇遠通為中外合資公司，并計劃于江蘇省南通市興建一間占地19.4萬平方米的紙廠，總設計產能25萬噸，其中包括15萬噸牛卡紙及10萬噸瓦楞芯紙。森信預計，該紙廠將于2009年1月試產，同年4月正式投產。

有分析認為，去年森信整體業務的凈利潤率為2%，而行內生產牛卡紙及瓦楞芯紙產品的凈利潤率超過10%，相信新紙廠投產后會提升集團的凈利潤。

理文業績勝預期

受惠于公司產能提升，理文造紙截至今年3月底止的全年業績增長強勁，凈利潤上升近7成，達10.1億港元的紀錄新高，因而導致股價出現急升。

目前看來，理文造紙的產能還將持續擴大。其行政總裁李文俊日前表示，預期明年主要產品箱板紙新增產能達110萬噸，比起截至今年3月底止年度售出的167萬噸，增加66%。而有關的造紙機于今年上半年至9月前投產，同時該公司預計2009年箱板紙新增產能亦達110萬噸，當中包括西部地區年產32萬噸的重慶廠房，將于2008年4月投產，而越南新廠房年產約43萬噸，計劃于2008年第4季投產。

理文造紙因此被多家機構看好。花旗表示，理文造紙全年盈利優于市場預期，調高該公司今明兩財年盈利預測9.6%及14.6%，并將目標價由22.80港元大幅調高至31.70港元，維持“買入”評級。德銀則指出，理文造紙未來發展計劃進取，估計其2008至2010年箱板紙產能升55%、35%及23%，予其目標價33港元。還有券商表示，內地的包裝紙板需求仍然旺盛，因此理文造紙仍會“長升長有”。

玖紙受惠同業表現

玖龍紙業繼上周五升5.9%向上突破后，兩日來受惠同業理文造紙的業績理想，股價屢創上市新高，昨日收報22.8港元，一舉超越里昂早前公布的目標價19.3港元。

據目前情況看來，內地包裝用紙板仍然供不應求。據市場資料預測，內地直至2011年生產紙板的產能，仍然不足應付需求，因此市場預計理文及玖龍等市場巨擘仍可透過擴產推高盈利。有分析認為，玖龍目前的產能高于理文1倍，由于玖龍擴產速度并未減慢，既然理文業績可以超標完成，玖龍業績一樣可能超出預期，甚至長線可以跑贏理文，因為玖龍身為全國最大的造紙廠，有很大的成本優勢。

市場估計，玖龍今年6月底至全年多賺近50%，至20.36億元，產能將由330萬增加至2008年底的680萬噸，屆時可享有更大的規模經濟。