近期，造紙工業的重要原料———紙漿的價格又現一輪上漲之勢。業內研究員表示，此次紙漿漲幅，對于已在成本和產品價格方面兩頭受壓的紙業公司來說，還是有相當的影響的，且影響面較大。

 行業人士指出，在造紙行業的成本結構中，原材料一般占比為65％左右。造紙原料主要有木漿、廢紙漿及非木漿(如草漿等)等，我國近年來造紙產能的迅速擴大帶動了對紙漿需求的快速增長。據統計，2005年，我國消耗紙漿5200萬噸，增幅達16％，但產量只有4446萬噸，因此需要大量進口紙漿。但近年來國際紙漿價格又迅速攀升，給國內紙業公司帶來了相當大的成本壓力。基于此種原因，分析人士普遍認為，原料控制能力的強弱與否是對紙業上市公司進行價值評估時最重要的因素之一。

 據悉，目前北美歐洲的紙漿市場上，北方漂白軟木牛皮漿較去年底已分別上漲了13.7美元和21.65歐元，同時，國內一些經營草漿的公司也將草漿價格每立方米提高了40元左右，達到240元/立方米。一位證券公司的行業研究員向記者表示，這樣的價格漲幅已不算小，畢竟目前大多數紙業公司盈利空間有限，要消化原料的漲價因素還比較難。

 有關資料顯示，這一輪紙漿價格上漲主要與東南亞木材生產國遭遇暴雨沖擊有關，是由木材價格上漲帶動所致。然而，這一次非人力所能控制的價格波動，卻足以讓不少紙業公司“眉頭緊鎖”。

 其中原因，一是因為大部分紙業上市公司均是從事印刷紙業務，即新聞紙、銅版紙等，而這類業務正是近年來造紙產能逐漸擴大，出現供過于求局面的領域，大部分紙業公司正面臨著行業競爭加劇的風險。在這種時候，要想產品提價也難。

 不過，有小部分紙業公司專注于細分領域，如一些公司發展的白板紙、牛皮箱版紙等包裝類紙業務。分析人士指出，這類業務正隨下游（食品飲料服裝等消費及輕工制品出口）快速增長而具有較好的發展空間，如恒豐紙業(7.57,0.01,0.13%)、景興紙業(7.27,0.02,0.28%)等。而若這部分公司進一步提升產品競爭力和開發高端新產品，它們的行業地位將更加穩固。這類公司在細分行業中的競爭壓力相對較少，所以，紙漿價格上漲對它們的影響也相對敏感度低一些。

 此外，大部分公司還沒有從“林漿紙一體化”項目中受益，也是它們受紙漿漲價沖擊較大的另一原因。目前，許多紙業公司都開始重視林漿紙一體化的重要性，通過各種途徑向上游延伸，解決原材料瓶頸，其中晨鳴紙業(7.48,0.03,0.40%)、美利紙業(9.38,0.29,3.19%)等公司都開始巨資投向一體化項目。但據記者了解，除岳陽紙業(15.61,0.96,6.55%)現在已開始使用自身林木資源提供的原料之外，受益于林漿一體化的公司還寥寥可數，大部分公司的相關項目還在投入階段。

 值得注意的是，由于紙業公司普遍面臨行業競爭加劇、產品價格下跌的風險，這在另一方面也意味著行業整合將有可能進程加快，因此，許多投資機構對規模優勢明顯和具有國際競爭力的龍頭企業給予了更多的注意力。 (divid)