美國加征關稅升級，包裝紙需求大縮減，包裝紙行業面臨嚴峻挑戰

  美國時間7月10日，美國政府發布了對2000億美元中國商品加征10%進口關稅的產品清單草案。美國貿易辦公室（USTR）表明這份清單是對此前301調查產品清單（對500億美元中國產品加征25%關稅）的修訂和擴展。與第一批500億美元不同，這次，紙漿、紙及紙板和紙制品列入了清單中，共有223個細分產品，幾乎涵蓋了中國出口美國的所有紙類產品，包括新聞紙、文化紙、銅版紙、包裝紙、特種紙、生活用紙等等。按照公布的數據顯示，2017年，這一大類產品美國從中國進口了3265762483美元。

  清單主要涵蓋電子產品（但并不包括電腦、手機的整機）、汽車零部件、家用電器（空調、冰箱）、鋼鐵、家具、塑料制品，以及紡織產品、皮革制品等。未來兩個月，美國貿易辦公室將接受公眾意見、召開公開聽證，并最終修訂和確定清單，之后不久生效。

  以上消息雖未直接兌現為成品包裝紙價格下跌，但對日漸虛弱的包裝紙需求無疑雪上加霜。據卓創資訊監測，2018年二季度瓦楞紙全國均價為4710元/噸，環比上漲14.77%，較2017年同期上漲48.30%，箱板紙全國均價為5381元/噸，環比上漲10.01%，較2017年同期上漲33.86%，相較去年瓦楞紙二季度35.6%的漲幅來看，漲幅明顯收窄。據了解，今年二季度下游走貨不暢，包裝訂單需求疲弱，新增訂單減少，加之不少行業開始轉戰新包裝形式，瓦楞、箱板等傳統包裝行業面臨較嚴峻挑戰，盈利難度增加。

  中美貿易爭端持續升級，加大了市場的觀望心態，這也利空外貿出口型包裝材料的需求預期。與此同時，國內消費需求也呈現疲軟態勢，5月全社會消費品零售總額同比增速8.5%，遠遠低于預期，創下自2003年5月以來的15年最低，整個社會消費需求與能力有所萎縮，而包裝用紙涉及生活及消費的各個方面，由此對應的包裝用紙需求將大大縮減。

  目前，原料廢紙外部面臨外廢政策進口限制，國內也加大對廢紙質量的嚴控力度，廢紙整體供應有收緊預期。廢紙價格短期震蕩調整，受制于供應面壓力，長線價格大幅下滑阻力較強。若下游實質性需求啟動情況不容樂觀，紙廠停機壓力將增加，配合成本面壓力的雙重影響，部分中小企業將被淘汰出局，龍頭企業成本優勢凸顯，行業集中度將持續提升。

   美國新加關稅清單，對紙漿市場影響幾何？

  特朗普政府發布的這份針對中國2000億美元商品加增關稅的計劃，清單涉及紙漿、紙及紙板和紙制品，加征關稅約為10%。

  表中可以看出，紙漿稅則號共涉及15項，但47020000、4706100、4706200、4706300及47069100基本不是造紙用木漿，主要造紙用木漿涉及四個稅則號，分別為47032100、47032900、47031100、4705000，2017年四項木漿總出口量為2.43萬噸，其中針葉漿、闊葉漿出口量相對較多，分別為1.35萬噸和1.05萬噸。據業者反饋，木漿一般出口到周邊地區，且為進口木漿轉運到周邊發展中國家為主，此次清單對中國木漿出口影響偏小。

  分析，中國森林資源匱乏，制漿用木片及造紙原料進口依賴度偏高，中國木漿進口依賴度在60%以上，廢紙進口依賴度接近40%，而木漿出口稀少，因此此次清單對中國木漿出口影響相對偏小，主要影響或在下游紙品或紙包裝方面。

  中美貿易戰如果持續升級，后期或對從美國進口的紙漿影響偏大。卓創了解，中國紙漿進口量呈現逐年增加態勢，2013-2017年中國紙漿年均進口增長率為8.04%，而木漿進口量占紙漿進口量80%以上，2017年木漿進口量占紙漿整體進口量的88.58%。

  據海關數據統計，2017年來自美國的木漿進口量為193.23萬噸，進口金額125965.45萬美元，其中來自美國木漿量占中國木漿整體進口量的9.19%，進口金額占中國木漿進口金額的9.91%。

  據消息稱，目前來自美國紙漿清關沒有任何變化。卓創分析，此次清單對木漿出口影響偏小，后期若升級或對紙漿進口有影響，目前主要體現在匯率變化方面，但此次清單短期對漿市影響不大。

  另外，據悉，10%的關稅不會立即生效，但將經過兩個月的審查過程，將在8月30日公眾磋商結束后生效；而海外網實時播報，美參議院已以壓倒性票數通過提案，限制特朗普關稅權利。后期紙漿市場走勢除供需以外，亦仍需密切關注政策面變化，短期業者觀望氣氛濃郁。