中國人民大學(xué)副校長劉元春在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時表示，上半年我國物價水平穩(wěn)定，就業(yè)形勢整體向好，經(jīng)濟增長質(zhì)量穩(wěn)步提升，但當(dāng)前中國經(jīng)濟運行呈現(xiàn)明顯的供給強勁、需求疲軟的特征，這也是當(dāng)前經(jīng)濟平穩(wěn)運行態(tài)勢下的主要隱憂。

  下半年需要警惕六大風(fēng)險點

  劉元春認(rèn)為，下半年我國經(jīng)濟下行壓力將有所加大，需要警惕六大風(fēng)險點。

  一是在房價持續(xù)上漲與家庭債務(wù)壓力不斷加大背景下，須警惕消費增速過快下滑的風(fēng)險。二是廣義財政收入增速加快雖然減輕了政府的收支壓力，但須警惕宏觀稅負(fù)進(jìn)一步加重的風(fēng)險。三是民間投資增速雖然短暫回升，但掣肘民間投資增長的核心因素沒有發(fā)生本質(zhì)性改善，須警惕民間投資增速再次下滑的風(fēng)險。四是固定資產(chǎn)投資增速放緩勢頭明顯，加上貿(mào)易摩擦加劇背景下出口增速可能出現(xiàn)的快速下滑，由此須警惕下半年經(jīng)濟增速出現(xiàn)超預(yù)期下滑的風(fēng)險。五是規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速存在一定的虛高，大多數(shù)行業(yè)虧損面持續(xù)擴大，須警惕部分企業(yè)效益狀況顯著惡化的風(fēng)險。六是融資環(huán)境收緊導(dǎo)致企業(yè)信用風(fēng)險加速暴露，須警惕去杠桿過程中金融體系不穩(wěn)定性加劇的風(fēng)險。

  中國人民大學(xué)宏觀經(jīng)濟論壇團隊集體研究成果——《結(jié)構(gòu)性去杠桿下的中國宏觀經(jīng)濟》預(yù)測顯示，2018年中國經(jīng)濟運行將呈現(xiàn)“前穩(wěn)后降”的走勢，全年增速預(yù)計為6.7%左右。

  結(jié)構(gòu)性去杠桿破解經(jīng)濟突出問題

  本報告執(zhí)筆人中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長陳彥斌對本報記者表示，宏觀杠桿率高企是現(xiàn)階段中國經(jīng)濟面臨的突出問題。

  2018年中央提出了“結(jié)構(gòu)性去杠桿”的新思路。陳彥斌表示，要想順利推進(jìn)“結(jié)構(gòu)性去杠桿”，需要做好七個方面的權(quán)衡取舍。第一，雖然去杠桿在短期內(nèi)會給經(jīng)濟帶來一定沖擊，但是在長期內(nèi)有利于實現(xiàn)“高質(zhì)量發(fā)展”，因此要在保證經(jīng)濟平穩(wěn)運行的前提下堅定去杠桿的決心。第二，既要重視債務(wù)占比高的“灰犀牛”風(fēng)險，也要重視在三大部門中債務(wù)占比偏低的居民部門債務(wù)風(fēng)險和在企業(yè)部門內(nèi)部債務(wù)占比偏低的民營企業(yè)債務(wù)風(fēng)險等“黑天鵝”風(fēng)險。第三，在注重降低杠桿率“分子”、提高“分母”的同時，還要謹(jǐn)防觸發(fā)“分子”與“分母”之間的動態(tài)聯(lián)動機制，防止局部去杠桿引發(fā)全局性金融風(fēng)險。第四，既要盡快清理僵尸企業(yè)，又要謹(jǐn)防“誤傷”優(yōu)質(zhì)企業(yè)。第五，去杠桿過程中貨幣政策既不能大水漫灌，也不能過于收緊。第六，足夠力度的通貨膨脹能夠快速去杠桿，但是在收入分配格局不甚合理的背景下，高通脹會給經(jīng)濟與社會帶來較為嚴(yán)重的后果，因此不應(yīng)寄希望于借助通脹去杠桿。第七，“結(jié)構(gòu)性去杠桿”不僅要“治標(biāo)”，更要通過深化改革來“治本”。

  謹(jǐn)防去杠桿帶來經(jīng)濟增速超預(yù)期下滑

  陳彥斌表示，下半年宏觀政策既要積極應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力，謹(jǐn)防去杠桿帶來的經(jīng)濟增速超預(yù)期下滑風(fēng)險，又要激發(fā)經(jīng)濟內(nèi)生增長動力，促使經(jīng)濟實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展和“高質(zhì)量發(fā)展”，需要做好如下工作。

  第一，如果“結(jié)構(gòu)性去杠桿”過程中經(jīng)濟下行壓力過大，可考慮適當(dāng)加大財政政策的力度，重點通過減稅降費等方式降低宏觀稅負(fù)，以應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力。第二，繼續(xù)實施“穩(wěn)健中性”的貨幣政策，通過降準(zhǔn)等方式確保社會融資規(guī)模平穩(wěn)增長并謹(jǐn)防融資成本繼續(xù)升高，這既可以減輕經(jīng)濟下行壓力，又能夠為“去杠桿”創(chuàng)造良好的宏觀環(huán)境。第三，“強監(jiān)管”是“去杠桿”的關(guān)鍵，要想平穩(wěn)“去杠桿”，不僅需要加強微觀審慎監(jiān)管，而且需要加強宏觀審慎監(jiān)管。第四，產(chǎn)業(yè)政策應(yīng)該盡快從選擇性政策轉(zhuǎn)變?yōu)楣δ苄哉�策，并且將放松管制、促進(jìn)競爭以及加強推動基礎(chǔ)性研發(fā)作為產(chǎn)業(yè)政策的主要任務(wù)。第五，擴大內(nèi)需的關(guān)鍵是擴大居民消費需求，但是不應(yīng)該通過居民部門快速加杠桿實現(xiàn)，而應(yīng)該通過完善社會保障和提高居民收入等方式釋放居民消費需求。第六，抓住六大突破口，加快推動中國經(jīng)濟實現(xiàn)“高質(zhì)量發(fā)展”。