進口廢紙主要來源于美國、日本和歐洲等發達國家和地區，面對日益增大的需求量，廢紙的供應量卻難以增長，所以導致了廢紙的大幅漲價。我們選取有代表性的美廢8#和美廢11#，采用與木漿同樣的方法進行計算，可以看到人民幣升值對廢紙漲價雖然也有抵消作用，但效果并不那么明顯。

  除了人民幣升值難以消化廢紙的大幅漲價外，我們還可從圖中看出，廢紙價格較木漿價格的上漲更為突然，起伏較大，如美廢8#在07年9月、08年2月和6月的大漲，美廢11#在07年9月、08年2月的大漲和4月以來的快速下跌。這使得廢紙價格的變化更難預料，會給以廢紙為原材料的造紙企業帶來麻煩——產品提價較成本上升往往有滯后性，原料價格的突然大幅上漲會使企業在有效轉嫁成本前要獨自承受高額的成本，并使企業難以對未來成本與產品價格做出快速準確的判斷。雖然廢紙價格變化突如其來，但對于其未來價格我們仍可以做出一些判斷，基于我們前面提到的廢紙之所以漲價原因，我們認為一段時間內廢紙價格仍可能上漲。

  與廢紙相比木漿價格的上漲則平滑的多，而面對木漿價格上漲為木漿生產企業和木漿輸出國帶來的好處，有可能引來更多的投資，增加木漿供應量。這樣的話，將使得長期上漲的木漿價格能夠穩定下來。

  主要產品不同程度漲價

  近一年來各紙品都不同程度漲價，雖然漲價因素并不完全相同，但受成本推動是共有的原因。造紙的主要成本包括原料(木漿、廢紙)、能源(電)、化工輔料等，其中原料根據紙種不同占到60%—80%不等，能源占12%左右，化工輔料占10%左右，由于化工輔料多為公司自產或關聯企業生產，整體成本變化不大，而公司又自備電場，所以影響生產成本變化的主要就是原材料及煤價變化。通過對近一年紙價的變化與其主要原材料價格(以同期匯率折算為人民幣計價)變化進行對比，加上發電所用的煤的成本變化因素，可看出不同產品與成本價格之間的變化關系。

  銅版紙

  銅版紙主要用于印刷高級書刊的封面和插圖、彩色畫片、各種精美的商品廣告等，隨著奧運會、世博會的臨近，廣告、畫冊的需求大量增加，刺激了銅版紙的消費量，也就帶動了銅版紙價格的上漲。這成為了銅版紙近期的一個看點。下面我們來看成本對價格的推動。

  銅版紙一年漲價1110 元，漲幅15.04%，木漿(以闊葉漿為例)一年漲價562 元，漲幅10.74%。我們按木漿占銅版紙成本比例為56%，一年煤價上漲35%，占成本12%，其他成本穩定，算得到今年6 月短期毛利率同比可上漲4.38 個百分點。

  銅版紙國內需求量受到奧運概念刺激，而對外出口也由于美國雙反調查結束，以及中東、歐洲等地市場的開拓而回暖，這至少可保持銅版紙景氣到09 年，而在這之后，新產能的投產，人民幣升值等不利因素將使得銅版紙市場不再樂觀。