據財政部網站新聞:財政部正式批準國家體彩中心《關于提高競彩游戲返獎率推出單場固定獎金投注》的申請,同意體彩中心:1)調整單場競猜游戲、競籃單場競猜游戲、冠軍玩法及冠亞軍玩法的彩票資金構成比例,即按照彩票銷售額的73%、11%和16%分別計提彩票獎金、彩票發行費和彩票公益金;彩票獎金中,72%為當期獎金,1%為調節基金;2)將中國足球彩票單場競猜勝平負游戲、讓球勝平負游戲、半全場勝平負游戲、總進球數游戲和中國籃球彩票單場競猜勝負游戲、讓分勝負游戲、大小分游戲的單場投注獎金設置調整為固定獎金。

  評論

  玩法接軌國際,彩民返獎增多:此次新政策首先豐富了彩種的玩法,進一步滿足了彩民多元化的需求。對于競猜型彩票來說,單場固定獎金的推出意味著和國際主流玩法的逐步接軌(目前國內競彩足彩固定獎金至少需要猜2場,單場投注實行浮動獎金)。按照單場固定獎金的玩法,彩民可投注任意一場比賽,且最終開獎賠率,將以投注時刻為準。這一改變一方面大大降低彩民參與難度和成本,另一方面與國際博彩公司開盤方式基本相同,利好行業的發展;其次政策將體彩返獎率提高4個百分點,至73%,大大提高了對彩民吸引力。4%返獎獎金的提升分別來自于彩票公益金2%及發行經費2%。發行費的調低可能降低彩票代銷平臺收取的傭金,但返獎率提高可刺激彩民積極性,市場蛋糕的變大將抵消傭金率下降的不利影響。根據通知要求,體彩中心需在批復后4個月內完成變更并上市銷售。按照批復日期8月1日計算,新玩法最遲12月初推出。

  新政策有利于做大體育彩票蛋糕:雖然我國體育競猜型彩票保持快速增長,但不可否認相當一大部分資金流向了非法的境外博彩公司,究其原因是競彩玩法的返獎率很難與境外博彩公司相競爭。此次新政策豐富了玩法,同時提高了返獎比例,將在一定程度上打擊非法賭球,吸引地下賭球資金轉移至合法的體育彩票業。據不完全統計,國內非法賭球市場達幾千億規模(世界杯期間我國體育競猜型彩票總銷售額160億元;而被各地公安機關偵破的一大批賭球案件所涉及到的賭球金額達180億元)。雖然提高后的返獎率與歐美及地下體育博彩近85%-90%仍有差距,但考慮到新玩法在安全性和便捷性占優的情況下,仍會一定程度上吸引地下賭博資金,這將在打擊非法賭球上邁出堅實的一步。

  彩票銷售持續增長,新玩法將刺激“后世界杯”彩票市場:根據財政部數據,1-7月全國彩票銷售額達2156.19億元,同比增加415.44億元,即23.9%。其中福彩銷售1159.3億元,同比增16.6%;體彩銷售996.9億元,同比增33.5%。體彩的高速增長既得益于世界杯的推動,也政策改革紅利的釋放,6-7月競猜型彩票累計銷量達195億元,增長3.8倍,其中決賽當天單日銷量10.5億元,創中國彩票歷史奇跡。互聯網彩票方面,今年上半年銷售額達358億,預計全年700-800億左右,增長70%左右。經歷了世界杯的洗禮,彩民對體育競猜型彩票提高了認知度,在后世界杯其銷售并未雪崩,相反仍保持高位,我們預計新玩法將進一步提高新老彩民參與度,體育競猜型彩票行業仍將保持高速增長。

  互聯網彩票概念股或風云再起:年初在世界杯和牌照政策預期下,互聯網彩票概念股表現優異。此次在政策刺激下,互聯網彩票概念股或風云再起。而從中長期來說,我們仍非常看好互聯網彩票行業的發展前景。首先移動互聯時代,購彩便利、快捷,互聯網彩票有望保持高增長;其次近期政府開始重視體育產業的發展,目前我國體育產業產值在3000億左右,其對應GDP占比僅為0.56%,遠低于西方發達國家,這是轉型初期的特征,也昭示著一個未來更大的空間。體育的大發展,有望進一步做大彩票行業尤其是體彩行業蛋糕;此外政策紅利仍值得期待。目前我們彩票業在政策上仍存在制約因素,未來如何在可行性規則前提下,繼續深化改革是行業一大任務,后續牌照發放等也可能構成板塊的催化劑。

  投資建議:

  我們維持彩票行業增持評級,推薦股票組合為:A股中體產業、人民網、鴻博股份、安妮股份、姚記撲克、東港股份、浙報傳媒等;美股:500彩票網;港股:第一視頻、御泰中彩控股、華彩控股等。