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博匯紙業(yè)大跌令轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖夢碎

2014-08-26 08:50 來源：大智慧責(zé)編：江佳

摘要：: 距離博匯轉(zhuǎn)債到期僅剩整整一月，正股博匯紙業(yè)股價近期卻像啞火一般止步不前甚至節(jié)節(jié)敗退，投資者曾經(jīng)因正股持續(xù)上揚而燃起的“強(qiáng)贖”希望被無情打碎。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

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【CPP114】訊：距離博匯轉(zhuǎn)債到期僅剩整整一月，正股博匯紙業(yè)股價近期卻像啞火一般止步不前甚至節(jié)節(jié)敗退，投資者曾經(jīng)因正股持續(xù)上揚而燃起的“強(qiáng)贖”希望被無情打碎。

截至周五收盤，博匯紙業(yè)正股跌3.56%，報6.23元;博匯轉(zhuǎn)債跌1.09%，報108.34元，折價0.18%(最新轉(zhuǎn)股價為5.74元)。

自4月25日博匯紙業(yè)因籌劃重大事項停牌后，其烏龍故事似乎就從未停止過：2013年年報和2014年一季報推遲公布，13年年報巨虧，年報被出具非標(biāo)審計意見，被證監(jiān)會立案調(diào)查···。

然而，6月30日公司正股復(fù)牌后，卻是連續(xù)上揚，并于8月18日收盤創(chuàng)下6.64元的階段高位。正股的強(qiáng)悍走勢激起了投資者對于博匯轉(zhuǎn)債觸發(fā)強(qiáng)制贖回條件的幻想。

根據(jù)條款，在本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果本公司股票連續(xù)30個交易日中至少有20個交易日的收盤價格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的130%(含130%)，本公司有權(quán)按照債券面值103%(含當(dāng)期計息年度利息)的贖回價格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。

博匯紙業(yè)于6月23日晚公告，公司2013年度虧損1.81億元，2013年報被公司年審會計機(jī)構(gòu)瑞華會計師事務(wù)所出具了非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見。審計報告顯示，公司與關(guān)聯(lián)方及未能辨識是否與關(guān)聯(lián)方的企業(yè)之間存在大額資金往來。

雖然公司13年年報巨虧令人生疑(13年前三季度收益均為正)，但卻使其每股凈資產(chǎn)從6.14跌至5.26元，從而成功為下修轉(zhuǎn)股價騰出空間，這因此也被外界認(rèn)為是公司促進(jìn)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的一步妙招。

7月16日，博匯紙業(yè)發(fā)布關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股價格修正的公告：自2014年7月16日起，博匯轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格由原來的6.16元/股調(diào)整為5.74元/股。

由此，如果公司股價能在連續(xù)30個交易日中至少有20個交易日的收盤價不低于7.462(5.74*130%)元，即可成功觸發(fā)強(qiáng)贖條件從而促使投資者轉(zhuǎn)股，避免到期贖回，從而實現(xiàn)公司與投資者的雙贏。

但是，事實總是不能遂人愿，博匯紙業(yè)正股在19日創(chuàng)下6.69元的日內(nèi)高位后，當(dāng)日最終大跌3.16%，20日繼續(xù)微跌0.16%，21日拉升0.62%，今日則再現(xiàn)3.56%的跌幅。

目前，距博匯轉(zhuǎn)債到期僅剩一個月(21個交易日)，要達(dá)到上述強(qiáng)贖條件基本已是不可能完成的任務(wù)。根據(jù)公司日前發(fā)布的可轉(zhuǎn)債到期停止交易的提示公告，博匯轉(zhuǎn)債將于2014年9月23日到期，并于到期前10個交易日(2014年9月9日)停止交易。

“今天這個跌法，強(qiáng)贖基本成妄想了，不過目前轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價值在108.54元，折價轉(zhuǎn)股的機(jī)會還是有的。”上海一資深轉(zhuǎn)債投資人士表示。

根據(jù)上交所公開信息，截至到8月22日博匯轉(zhuǎn)債累計轉(zhuǎn)股9984.8萬股，轉(zhuǎn)股比例為60.84%。

資深債券分析師董德志此前在其研報中表示，在博匯轉(zhuǎn)債到期之前，如果正股價格低于6.13，則轉(zhuǎn)債的平價均小于107，則轉(zhuǎn)債價格變動不受平價影響，繼續(xù)向贖回價格107收斂。如果正股價格高于6.13元低于7.46元，轉(zhuǎn)債平價超過107，此時預(yù)計會有小幅負(fù)溢價率，轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股。

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