三、結局：“脫”軌還是穩(wěn)“妥”？

  通過托底經(jīng)濟拖住風險無可厚非，但如果因為托底經(jīng)濟而拖累了改革，中國經(jīng)濟可能會有脫離新常態(tài)正軌的風險。我們可以試想一下這種風險演化的路徑：如果因為托底經(jīng)濟而延續(xù)地方主導的大干快上模式，而與此同時，國有企業(yè)低效卻可以獲得廉價信貸配給的預算軟約束問題沒有根本改變，絕大多數(shù)地方和國企投資項目依舊缺乏穩(wěn)定現(xiàn)金流和效益，就會導致地方和企業(yè)部門債務不斷上升。隨之而來的是債務轉化為增長的能力越來越弱。一方面是存量債務對流動性的吞噬導致債務擴張能夠形成的投資規(guī)模在遞減，另一方面是隨著資本大規(guī)模擴張導致的投資邊際產(chǎn)出在不斷遞減。長此以往，政策就會“脫”離習近平總書記所說的新常態(tài)框架，而中國經(jīng)濟則將面臨“脫”軌的風險。

  中國經(jīng)濟如何避免脫軌的風險、走向妥當?shù)慕Y局？長期來看，“加增量”終究只能暫時拖住風險，真正化解風險仍然要依靠存量改革。實際上，加快改革與托底經(jīng)濟并沒有天然的矛盾。相反，面對當前的增長困境，只有通過存量改革才能真正改善私營部門盈利能力，從根本上增強經(jīng)濟的內(nèi)生動力。未來存量改革的核心是打破供給端的要素瓶頸，釋放經(jīng)濟主體的微觀活力。

  從全要素生產(chǎn)率的角度看，要改革基本經(jīng)濟制度，提高全要素生產(chǎn)率。改革國資國企管理體制，理順國企與出資人以及國企內(nèi)部的關系，提高國企運行效率；改革財稅體制，理順中央和地方政府關系，降低企業(yè)稅收負擔；改革行政管理體制，簡政放權、強化市場；改革涉外經(jīng)濟體制，從貿(mào)易開放到投資開放，從制造業(yè)開放到服務業(yè)開放，探索負面清單管理。

  從勞動力的角度看，要改革人口和戶籍制度，改善勞動力供給。比如放開“單獨兩孩”，逐級放寬戶籍限制等。

  從資本的角度看，要改革金融體系，改善資本供給。加快利率和匯率市場化改革，理順資本價格；建設多層次資本市場，發(fā)揮資本市場的杠桿作用；積極推進資本賬戶開放和人民幣國際化。

  從自然資源的角度看，要改革土地制度和城鄉(xiāng)管理體制，改善土地供給，重點是建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的建設用地市場，推進要素平等交換和公共資源均衡配置。

  2013年的十八屆三中全會已經(jīng)打響了存量改革的發(fā)令槍，但真正決定中國經(jīng)濟命運的改革落地才剛剛開始。中共中央政治局6月30日召開會議，審議通過了《深化財稅體制改革總體方案》、《關于進一步推進戶籍制度改革的意見》。這是十八屆三中全會以來中央政治局舉行的第7次會議�；仡櫄v次會議的議題，除例行性的會議（比如2014年2月24日討論《政府工作報告》）之外，此前幾次會議的議題基本以政治領域作風建設（如2014年1月24日聽取八項規(guī)定匯報）和社會領域維穩(wěn)（如2014年5月26日研究新疆工作）為主，并未涉及經(jīng)濟領域改革。此次政治局會議首次審議經(jīng)濟領域改革方案，可能成為改革加速落地的重要標志。