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造紙印刷包裝：漿價(jià)走勢(shì)不容樂(lè)觀

2014-03-18 16:19 來(lái)源：安信證券責(zé)編：劉曉燕

摘要：: 闊葉漿價(jià)自去年11月份以來(lái)難挽頹勢(shì)，漿價(jià)走勢(shì)不容樂(lè)觀，但各類包裝紙價(jià)格仍無(wú)太大變化，反而有上漲趨勢(shì)。

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　　【CPP114】訊：闊葉漿價(jià)自去年11月份以來(lái)難挽頹勢(shì)，漿價(jià)走勢(shì)不容樂(lè)觀，但各類包裝紙價(jià)格仍無(wú)太大變化，反而有上漲趨勢(shì)。

■漿價(jià)走勢(shì)不容樂(lè)觀：自2013年11月份以來(lái)，闊葉漿價(jià)格難挽頹勢(shì)，天津、青島、上海、廣州各地價(jià)格普遍下跌5%以上。本周闊葉漿價(jià)格繼續(xù)全面下跌，四地闊葉漿價(jià)格分別下跌0.37%、0.23%、0.34%和1.12%。針葉漿近幾個(gè)月來(lái)走勢(shì)良好，普遍上漲2.5%左右。本周針葉漿價(jià)格略有調(diào)整，天津、青島、上海、廣州各地價(jià)格漲跌幅分別為-0.18%、0.18%、0.06%和-0.06%。廢紙價(jià)格近幾個(gè)月一直處在盤整狀態(tài)，價(jià)格走勢(shì)不明朗，美廢、歐廢、日廢三個(gè)價(jià)格均圍繞各自價(jià)格中樞上下波動(dòng)，且波幅較小。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間，廢紙價(jià)格仍以小幅波動(dòng)為主。本周美廢、歐廢、日廢價(jià)格分別下降0.35%、0.65%和0.28%。

■包裝紙價(jià)格波瀾不驚，文化紙價(jià)格走勢(shì)良好：包裝紙各品種價(jià)格從今年1月份以來(lái)幾乎沒(méi)有變化，持續(xù)在低位徘徊。隨著旺季的逐步臨近，預(yù)計(jì)市場(chǎng)需求會(huì)有所回暖，但在國(guó)家提倡清廉之風(fēng)、社會(huì)上簡(jiǎn)約包裝理念不斷增強(qiáng)的情況下，包裝紙需求相比往年同時(shí)期必然會(huì)有較大降幅，價(jià)格也很難再回到歷史高位。文化紙方面，前兩周各地經(jīng)銷商喊漲意向較為強(qiáng)烈，上周銅版紙提價(jià)已經(jīng)部分落實(shí)，本周則略顯平靜。雙膠紙延遲一周提價(jià)，其中晨鳴、華泰、泉林等率先落實(shí)提漲政策，價(jià)格上漲100元/噸，引起行業(yè)內(nèi)極大關(guān)注。本周華北、華東、華南、華中各地報(bào)價(jià)分別上漲0.43%、0.18%、0.36%和0.17%。

■投資建議：本周滬深300、造紙、包裝印刷、家用輕工指數(shù)的漲跌幅分別為-0.52%、1.98%、1.42%和1.72%，造紙、包裝印刷、家用輕工板塊相對(duì)滬深300指數(shù)的超額收益分別為2.51%、1.94%和2.25%。

我們維持造紙輕工板塊整體“同步大市-A”評(píng)級(jí)，推薦票證印刷向IC卡、電子發(fā)票業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的東港股份[0.64% 資金研報(bào)]（買入-A）；客戶不斷拓展、成長(zhǎng)動(dòng)力不竭的奧瑞金[0.12% 資金研報(bào)]（買入-A）；持續(xù)外延并購(gòu)、進(jìn)入電子煙廣闊市場(chǎng)的上海綠新[3.44% 資金研報(bào)]（買入-A）；開(kāi)啟新業(yè)務(wù)與新模式的戶外家具龍頭浙江永強(qiáng)[3.57% 資金研報(bào)]（買入-A）。

■風(fēng)險(xiǎn)提示：造紙印刷類傳統(tǒng)業(yè)務(wù)萎縮，新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的不確定性。

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