“拼死”求生
　　
　　在YouTube網站上有個視頻，至今還能重現那令人無比心酸的一幕。這個視頻展示的是柯達在2007年炸毀柯達總部一幢大樓的情景，當時該公司舉辦了一場“慶典”，邀請了許多本地人來見證這一瓦礫橫飛的時刻，并固執地宣稱柯達將迎接光明的未來。
　　
　　柯達確實從2009年開始實施戰略重組，僅當年就裁掉了近一半的員工，但佳能、尼康、索尼等后來者已經在影像行業相繼崛起，柯達卻因陷入連年虧損無法自拔，而只能對著數碼產品的列強們望洋興嘆。
　　
　　最具諷刺意味的是，柯達公司對數碼技術的研究倒是產生了一系列高附加值的知識產權：2008~2011年間，柯達靠出售專利許可權和打專利官司收入就達19億美元。
　　
　　可見，研發力量與商業開發能力并不對等。柯達一邊是主營收入以30%的速度遞減，不斷失血，導致資金鏈緊繃；另一邊是全球10多萬員工的工資以及當初輝煌時許諾支付給退休工人的高福利需要抽血——柯達有56000名退休工人，大多沒有接受過大學教育。柯達許諾給退休工人的高福利、醫療保障(包括醫藥、牙科、人壽保險、生存保證金)及其他福利待遇，總額接近12億美元。
　　
　　自身債務危機和資金嚴重短缺的壓力，逼得這個曾經的巨人搖搖欲墜。
　　
　　2012年1月4日，柯達因股價平均收盤價連續30天跌破1美元，受到紐交所警告，面臨摘牌危機。瀕臨崩潰邊緣的柯達被趕上了最后一條路，于半月后正式提出破產保護申請。
　　
　　這時，公司債務已高達67.5億美元。沒想到，這家百年企業并不甘心破產，破產保護只是其權宜之計，柯達在別無選擇中依然頑強地進行著殊死一搏。
　　
　　根據美國《破產法》里的規定，柯達在18個月的破產保護期內，不管是其股東還是債主，各方在法律的監管下達成協議清理資產，同時也給各方的談判和重組一個最后期限，避免陷入無休止的談判拉鋸戰中，為柯達爭取喘息時間。
　　
　　有了法律呵護，柯達面對根本無法兌現給退休工人的高福利承諾，亦在被保護期內與企業退休人員委員會達成一攬子協議：承諾就此終結，作為補償，柯達向企業退休人員委員會提供6.35億美元的無擔保債權。就這樣，柯達卸下了壓在心頭的一塊資金重擔。
　　
　　籌錢支撐下去仍是當務之急。所幸，除了歷經百年的品牌價值之外，柯達公司積攢的上萬項技術專利的價值，或許比其業務本身的價值要高出五倍。隨著手機廠商競相爭奪其相關的發明專利，柯達于是緊抓住這根救命稻草，售出數字圖像專利組合1100項，換回了5.25億美元的現金。
　　
　　欲為稻粱謀，這些錢顯然不足。柯達賣出大部分影像業務，又與數家銀行達成8.95億美元的融資協議，還欲出售3400萬股總價值為4.06億美元的股票用來償還債務，同時大舉裁員……在經歷了痛苦的重組之后，這個舊時的“黃色巨人”終于在2013年9月獲得新生，并正式脫離了破產保護。
　　
　　只可惜，伊斯曼柯達即將交出的“成績單”并不好看：預計2013年全年營收在26億美元左右，約為提交破產申請時的一半，與公司巔峰時期160億美元的營收更是相差甚遠。
　　
　　舊技術拉配新領域
　　
　　面對多變、詭譎的市場，柯達無論割掉的是塊心頭肉，還是惡性腫瘤，終歸是與“過去的自己”告別，輕裝上陣重新出發了。此時最大的問題在于，如何全力挽救柯達的剩余價值？又如何讓它起死回生？
　　
　　柯達通過裁員、出售資產等一系列舉措，已經走好了第一步，緊接下來便是，確定突圍方向！這其實是柯達在出售資產時，就遇到的頭等難題：到底哪些資產是柯達通過戰略調整，可以徹底放棄并出售的？哪些資產應予以保留，作為今后突圍新業務的基礎？
　　
　　公開資料顯示，柯達將畫廊授予Shutterfly，將OLED顯示技術轉讓給了三星[微博]，并將數碼影像專利組合出售給了蘋果、谷歌[微博]等科技巨頭。柯達出售的最大一塊資產當屬醫療影像部門，主要包括X光片和超聲波等業務。
　　
　　王兵認為，在西方國家的醫療行業中，X光片受到核磁共振、CT數字影像技術的沖擊，當前醫療圖像領域新的領導者是GE、西門子、東芝[微博]。如果讓柯達現在再去投入醫療做核磁共振是個麻煩事，而如果收購GE、西門子又幾乎不可能。于是，柯達將醫療影像部門資產和業務一并出售，最終賣出20多億美元的價格。
　　
　　柯達旗下原有文檔影像、個性化影像以及商業影像三大業務，但新柯達僅保留了商業影像業務，專為包裝、印刷、圖文傳播等各領域的企業客戶提供設備和技術。這與柯達公司亞太區總裁路易日前在中國所闡述的未來計劃不謀而合：新柯達轉型為一家專業的商業影像技術公司，具體業務將涵蓋包裝、功能性印刷、雜志報紙和專業服務等領域。