同業并購，自建項目擴張，努力獲取上游林漿資源，優勢紙業公司正在趁行業低潮期整合資源。分析人士認為，影響造紙企業盈利能力的木漿成本和產品價格將在今后一段時間有所改觀。 

  新上項目，新項目投產，并購重組，紙業公司動作不斷。行業內的優勢企業正利用行業低潮的機會，擴大生產規模，獲取上游林漿資源，實現產業整合。

  龍頭企業齊發力

  11月1日，晨鳴紙業(4.59,0.03,0.66%)（000488）稱擬收購S*ST黑龍控股權（600187），并已派出相關人員開展盡職調查工作。

  此前一天，國內新聞紙老大華泰股(8.28,0.23,2.86%)（600308）40萬噸高級彩色膠印新聞紙項目一次性試車成功。

  岳陽紙業(7.75,0.24,3.20%)（600963）在三季報中披露，已開始采伐自有林，預計第四季度木材經營將成為公司的利潤增長點，此前還通過定向增發議案進一步收購林業資產。

  太陽紙業擬發行不超過9000萬股股票，用于擴大生產規模。

  博匯紙業(5.77,0.20,3.59%)(600966)擬公開增發8000萬股，投向年產15萬噸石膏板護面紙技改項目和年產9.5萬噸化學木漿技改工程。

  一端是優勢企業依靠規模、成本、技術、資源優勢(1341.457,3.13,0.23%)借力資本進行擴張，另一端則是底部的淪落，一度陷入困境的吉林紙業、江西紙業隨著重組方的進入，剝離出紙業資產，成為強者整合的棋子，如今因連續虧損瀕臨退市的S*ST黑龍也有可能成為強者口中的美味。業內人士表示，這種兩極分化帶來的整合機遇將改變行業內的競爭格局，而獲取新的生產能力和獲得上游木漿資源、完善產業鏈條是這一波整合的重要特征。

  在毛利下滑的背景下，提高生產能力是企業提升業績的重要法寶。業內人士表示，作為上市公司的晨鳴此番屬意S*ST黑龍，瞄準的也是對方25萬噸新聞紙的生產能力。S*ST黑龍是我國新聞紙第四大生產企業，具備明顯的規模和技術優勢，從芬蘭引進的17萬噸低定量高白度膠印新聞紙生產線已試車成功，產品各項主要技術指標均高于國家A級新聞紙標準，產品完全可以替代進口新聞紙。

  去年以7.4億元收購新聞紙生產企業ST吉紙主業資產后，晨鳴新聞紙/輕涂紙產能合計已達90萬噸，此次若能成功“復活”S*ST黑龍進行新聞紙生產，晨鳴新聞紙產能將逾百萬噸，直逼國內新聞紙老大華泰120萬噸的生產能力。

  與晨鳴的并購擴張風格不同，依靠自投自建進行擴張的G華泰最近也在規模上有了很大突破。40萬噸彩色膠印新聞紙生產線的投產，使其規模達到120萬噸，這標志著華泰新聞紙生產規模占國內總消費量的三分之一，成為全球單廠產能最大的新聞紙生產企業。

  此前，華泰布局廣東雙水，籌建120萬噸新聞紙生產基地，謀劃業績翻番，同時打破了公司在長江以南無生產基地的歷史，降低了運輸成本，可充分發揮成本優勢開拓華南市場，同時，天然的海港優勢使得公司具備了出口的便利條件，分散了銷售風險。

  在這一波布局中，造紙企業還通過資本運營，努力向上游原料部分延伸，掌握林漿資源，打造完整產業鏈條，企圖通過協同效應降低成本。晨鳴紙業發力湛江林漿一體化項目、博匯紙業通過定向增發投入紙漿技改項目、岳陽紙業定向增發收購速生林資產，無一不著眼于上游資源。

  太陽紙業在路演中也表示，公司將通過建設10萬噸的高得率化機漿項目和20萬噸的辦公廢紙脫墨項目，降低公司的生產成本，減少國際市場木漿價格波動的風險，并把這兩個項目培育成公司未來的增長點。

  造紙業仍有機會

  本報信息數據中心統計，前三季度，造紙印刷行業凈利潤環比下滑幅度達到41.52%。受原料成本上升和產品價格下降的影響，各家公司紛紛叫苦不迭。業內人士表示，影響造紙企業盈利能力的木漿成本和產品價格將在今后一段時間有所改觀。

  國際上木漿供應價格已經達到12年來的最高點，從今年9月份開始國際木漿供應價格有所回落。在未來幾年，國際幾大制漿企業新的生產能力將釋放，國內造紙企業也紛紛上馬木漿項目，根據公開資料，如果上述項目全部建成投產，可增加木漿供應1000多萬噸，木漿價格可望進一步走低。

  利潤率一直較高的新聞紙行業，受國內產能過剩影響，今年市場競爭激烈，價格一路走低，隨著境外銷售渠道的開拓，這一局面有望得到緩解。日前，英國《金融時報》稱，近幾個月來，美國最大的報業公司甘尼特集團、媒體公司Tribune和紐約時報公司都已開始試用中國新聞紙。目前國內新聞紙的價格比美國價格低25％左右，扣除運費后，新聞紙出口到美國仍有利可圖。目前，海外市場已經引起部分新聞紙企業的關注，華泰股份今年加大了出口力度，預計新聞紙全面出口將達到15萬噸。 (divid)