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造紙印刷包裝：北京市家具以舊換新試點(diǎn)啟動(dòng)

2012-11-06 09:00 來(lái)源：研究報(bào)告責(zé)編：陳培

摘要：: 造紙輕工行業(yè)本周上漲2.41%，跑輸滬深300指數(shù)0.05個(gè)百分點(diǎn)；年初以來(lái)累計(jì)下跌5.22%，跑輸滬深300指數(shù)3.96個(gè)百分點(diǎn)。

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　　【CPP114】訊：造紙輕工行業(yè)本周上漲2.41%，跑輸滬深300指數(shù)0.05個(gè)百分點(diǎn)；年初以來(lái)累計(jì)下跌5.22%，跑輸滬深300指數(shù)3.96個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分板塊來(lái)看，本周林木家具、文娛用品板塊表現(xiàn)相對(duì)較好，漲幅分別為3.64%和3.46%；各板塊一年以來(lái)累計(jì)表現(xiàn)均為下滑，表現(xiàn)相對(duì)較好的是林木家具和其他輕工板塊，分別為上漲2.98%和下跌1.64%。

　　行業(yè)主要觀點(diǎn)：

　　1）造紙行業(yè)由于近年產(chǎn)能集中釋放，正處于消化新增產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能的階段。目前大宗紙品需求仍較疲弱，產(chǎn)品漲價(jià)動(dòng)力不足，景氣度難以在短期內(nèi)迅速提升。維持造紙行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)，行業(yè)整合背景下龍頭公司的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步明顯，如太陽(yáng)紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)。

　　2）《北京市家具以舊換新試點(diǎn)實(shí)施辦法》發(fā)布，試點(diǎn)啟動(dòng)。此次以舊換新政策的著眼點(diǎn)就是要家具更新消　　費(fèi)需求，對(duì)國(guó)內(nèi)的家具銷(xiāo)售構(gòu)成利好，維持行業(yè)評(píng)級(jí)“增持”。繼續(xù)關(guān)注政策發(fā)展，相關(guān)公司有喜臨門(mén)、宜華木業(yè)；具有自主品牌和渠道優(yōu)勢(shì)的企業(yè)可長(zhǎng)期關(guān)注，如索菲亞。

　　3）隨著圣誕節(jié)消費(fèi)旺季的臨近，出口數(shù)據(jù)有轉(zhuǎn)好跡象，意味著國(guó)外需求的回升；加上龍年嬰兒潮為國(guó)內(nèi)嬰童用品行業(yè)消費(fèi)增加動(dòng)力，下半年行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況可期。我們維持文娛用品行業(yè)評(píng)級(jí)“增持”，推薦玩具行業(yè)龍頭公司星輝車(chē)模，以及主業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)加上新業(yè)務(wù)不斷開(kāi)拓的姚記撲克。

　　4）包裝行業(yè)下游廣泛，目前呈現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢(shì)，行業(yè)評(píng)級(jí)維持“增持”，附加服務(wù)屬性及確定性增長(zhǎng)的包裝企業(yè)是首選品種。下游客戶(hù)規(guī)模的擴(kuò)大也正促使包裝行業(yè)市場(chǎng)集中度不斷提升、龍頭公司迅速成長(zhǎng)，推薦通產(chǎn)麗星、上海綠新、永新股份、合興包裝。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；（2）外銷(xiāo)環(huán)境不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

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