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生活用紙企業(yè)有望盈利

2012-05-04 08:53 來源:上海證券報(bào)  責(zé)編:陳培

摘要:
生產(chǎn)用紙龍頭企業(yè)一般會在木漿原料低價(jià)時(shí)期大量囤積原材料,毛利率的回升可在后續(xù)的一、兩個(gè)季度持續(xù)體現(xiàn)。
  【CPP114】訊:生產(chǎn)用紙龍頭企業(yè)一般會在木漿原料低價(jià)時(shí)期大量囤積原材料,毛利率的回升可在后續(xù)的一、兩個(gè)季度持續(xù)體現(xiàn)。盡管近期木漿價(jià)格在12月底到達(dá)近期低點(diǎn)后開始反彈,但反彈幅度有限(不超過3%),且目前現(xiàn)貨價(jià)格保持平穩(wěn),當(dāng)前價(jià)格依舊小于2011年全年平均價(jià)格。由于生活用紙龍頭目前原料庫存普遍在6個(gè)月以上,我們預(yù)計(jì)其在整個(gè)上半年都應(yīng)該受惠于低價(jià)原料,保證一二季度都有較好的業(yè)績同比增速。
  
  生活用紙企業(yè)在2012年一季度將有盈利的明顯改善,二季度改善幅度將更大。盡管行業(yè)出貨量無法重演前兩年的爆發(fā)式增長,但這恰好反映出行業(yè)演化的正確方向:過去低端雜牌和高端品牌生活用紙同享行業(yè)高增長的時(shí)期一去不復(fù)返,行業(yè)增速的蛋糕將主要由高端品牌瓜分。
  
  
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