盛通股份：商業印刷加工行業的主力軍
2011-12-26 08:55 來源：民生證券 責編：江佳
- 摘要：
- 本次公司發行3300萬股，占發行后總股本的比例為25%，擬募集資金24612.00萬，主要用于擴建精裝圖書與快速印品生產線，以提高公司的競爭優勢。
【CPP114】訊：行業成長推動企業成長
全球商業印刷加工行業市場格局正在逐漸發生變化，整個市場正在逐漸東移，作為印刷大國的中國在這個東移的過程將逐漸發展成印刷強國。中小企業向來是商印刷加工行業的主力軍，盛通股份作為在全國印刷出版行業中占有龍頭地位的北京地區的領頭羊將受益于商業印刷加工行業的快速增長。
募投項目將為公司年增收入3.31億元
本次公司發行3300萬股，占發行后總股本的比例為25%，擬募集資金24612.00萬，主要用于擴建精裝圖書與快速印品生產線，以提高公司的競爭優勢。募投項目計劃建設18個月，預計2012年投產，屆時將為公司新增快速印品產能約312萬色令/年、精裝圖書產能約315萬色令/年，預計為公司年增收3.31億元。
盈利預測與投資建議
維持對公司的盈利預測，預計2011-2013年營業收入分別為5.34億元、7.02億元、9.35億元，按照發行后股本攤薄每股收益分別為0.42元、0.56元、0.78元。雖然行業處于快速發展時間，但隨著新興電子媒體的發展，對傳統媒體有著一定的沖擊，目前還無法準確估計這一沖擊對整個行業影響的大小，因此對行業以及公司未來持謹慎態度，給予公司“謹慎推薦”評級，合理估值為12.3元-14.2元。
風險提示
1)新興電子媒體對傳統紙質媒體的沖擊；
2)紙張成本占公司成本超過60%，對紙張成本控制力差。
全球商業印刷加工行業市場格局正在逐漸發生變化，整個市場正在逐漸東移，作為印刷大國的中國在這個東移的過程將逐漸發展成印刷強國。中小企業向來是商印刷加工行業的主力軍，盛通股份作為在全國印刷出版行業中占有龍頭地位的北京地區的領頭羊將受益于商業印刷加工行業的快速增長。
募投項目將為公司年增收入3.31億元
本次公司發行3300萬股，占發行后總股本的比例為25%，擬募集資金24612.00萬，主要用于擴建精裝圖書與快速印品生產線，以提高公司的競爭優勢。募投項目計劃建設18個月，預計2012年投產，屆時將為公司新增快速印品產能約312萬色令/年、精裝圖書產能約315萬色令/年，預計為公司年增收3.31億元。
盈利預測與投資建議
維持對公司的盈利預測，預計2011-2013年營業收入分別為5.34億元、7.02億元、9.35億元，按照發行后股本攤薄每股收益分別為0.42元、0.56元、0.78元。雖然行業處于快速發展時間，但隨著新興電子媒體的發展，對傳統媒體有著一定的沖擊，目前還無法準確估計這一沖擊對整個行業影響的大小，因此對行業以及公司未來持謹慎態度，給予公司“謹慎推薦”評級，合理估值為12.3元-14.2元。
風險提示
1)新興電子媒體對傳統紙質媒體的沖擊；
2)紙張成本占公司成本超過60%，對紙張成本控制力差。
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