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玖龍紙業(yè)產(chǎn)能再創(chuàng)新高貸款激增藏隱憂

2011-10-21 08:44 來源：財經(jīng)網(wǎng) 責(zé)編：王岑

摘要：: 10月19日，玖龍紙業(yè)(02689.HK)發(fā)布2011財年(2010年6月30日至2011年6月30日)業(yè)績報告，公司實現(xiàn)銷售收入243.87億元，同比增加35.9%。

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　　【CPP114】訊：10月19日，玖龍紙業(yè)(02689.HK)發(fā)布2011財年(2010年6月30日至2011年6月30日)業(yè)績報告，公司實現(xiàn)銷售收入243.87億元，同比增加35.9%。因為市場推廣成本、行政開支和利息這三項的上升，歸屬母公司凈利潤19.68億元，同比下降9.2%。
　　
　　作為集團(tuán)銷售主要收入來源，包裝原紙產(chǎn)品銷量的大幅增加，帶動玖龍紙業(yè)2011財年銷售收入大幅上漲。其中，卡紙、高強(qiáng)瓦楞芯紙及涂布灰底白板紙的銷售收入分別占總銷售收入約54.9%，29.1%以及14.5%;銷量分別增加16.9%，23.3%和12.4%。
　　
　　2011財年，玖龍紙業(yè)產(chǎn)能規(guī)模創(chuàng)歷史新高。太倉基地的二十九號和三十號紙機(jī)于2010年底完成投產(chǎn)，使得集團(tuán)產(chǎn)能達(dá)到952萬噸。截至2011年6月底，玖龍紙業(yè)另有4臺新建紙機(jī)及3臺改造的紙機(jī)完成投產(chǎn)，集團(tuán)總設(shè)計年產(chǎn)能已達(dá)到1145萬噸。
　　
　　高盈利產(chǎn)品占年產(chǎn)能近24%，包括涂布灰底白板紙、食品級、醫(yī)藥級白卡紙、輕涂牛卡紙、環(huán)保型文化用紙(雙膠紙、復(fù)印紙等)，較2010財政年度有11%左右的大幅提高，為集團(tuán)在未來提升盈利創(chuàng)造出更大的空間。預(yù)計到2012年底，以上各類高盈利產(chǎn)品的總設(shè)計年產(chǎn)能將共達(dá)388萬噸，為2010年底時此類產(chǎn)品總產(chǎn)能的4倍。
　　
　　毛利潤進(jìn)一步上升，與2010年同期相比上升約8%，達(dá)到42億元;但在2011財年，由于所使用主要原料，如廢紙及煤價維持相對較高的水平，且集團(tuán)無法如2010財政年度那樣將所有上漲成本轉(zhuǎn)嫁客戶，毛利率較2010財年的21.8%下降4.5個百分點。
　　
　　相較于2010財年，玖龍紙業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流在2011財年有明顯改善，從負(fù)8.11億元增加至28.54億元。其中，由于存貨減少造成的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入達(dá)到13.14億元。
　　
　　值得注意的是，擴(kuò)充產(chǎn)能刺激玖龍紙業(yè)2011財年貸款激增，貸款總額達(dá)到239.77億元，較2010財年增加73.17億元，增幅為43.92%。投資活動現(xiàn)金流中，購買物業(yè)、廠房設(shè)備及用于收購的資金達(dá)則到87.65億元。評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾曾因為玖龍紙業(yè)發(fā)債融資策略急進(jìn)，在6月中旬一度撤回其信用評級。
　　
　　

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