【CPP114】訊：7月底以來鬧得沸沸揚揚的美國債務危機問題并未因美國兩黨的共識而終結，相反，隨著美國歷史上首次失去AAA信用評級，矛盾被進一步深化。美國東部時間8月5日晚間，國際評級機構標普將美國長期主權信用評級由“AAA”降至“AA+”，評級展望負面。消息一出，輿論大嘩。亞太股市受此拖累，急劇重挫，韓國交易所KOSDAQ指數一度比前一交易日下跌10.41%，因此停止交易20分鐘。中國滬指則一度相繼跌破2600點和2500點關口，創下今年新低2497.92點，個股一度出現跌停潮。
　　
　　對美國而言，這可能是一個影響深遠的危險考驗。標普將美國主權評級下調會抬高美國融資成本，并導致與國債利率密切相關行業的借貸成本增加。標普稱，降級后投資者將重新評估美國借貸風險，預期2013年起10年期國債利率上升50至75個基點。摩根大通則估計，美國政府每年會因此多支付1000億美元利息。更嚴重的后果可能是投資者信心一路走低，加重事態的惡化。而美國一旦如格林斯潘所說的那樣“印刷鈔票”，則美元持續走軟的可能會不斷積累，進而沖擊全球經濟，乃至發生第二輪探底。
　　
　　作為美國的第一大債權國，中國的風險不言而喻。諾貝爾經濟學獎獲得者保羅?克魯格曼表示，無論是美元貶值或美債評級下降，都可能導致中國投資美國國債的賬面減值達20%至30%。按中國持有美國國債1.1598萬億美元計算，美國信用評級下調將意味著約3000億美元的外匯資產浮虧。同時，隨著美元的貶值和這股黑色狂潮席卷到日本、東盟等亞太地區，中國企業的出口將可能受到來自美國和這些地區的雙重擠壓，從而進一步增添中國經濟發展的不確定性，“三駕馬車”中的出口可能會繼續拖住中國經濟發展的后腿。
　　
　　在上述大背景下，中國企業投資將何去何從？據統計，上半年，資本形成總額對GDP的貢獻率達53.2%，拉動GDP增長5.1個百分點，在“三駕馬車”中仍是主力。相關統計和本報記者的調查都顯示，在拉動經濟增長的過程中，制造業和房地產業投資占比最高、貢獻率最大。在出口可能進一步受阻的情況下，要支撐中國經濟的持續發展，繼續保持合理的投資增長，鼓勵企業回歸和提升制造業、投入保障房建設，不僅可以強化投資，而且可以拉動消費，這在政策取向上既是可能選項，也是現實的選項。
　　
　　從上半年的統計數據和本報記者的調查看，中國企業的投資結構發生了3點微妙的變化。其一，民間投資保持了較快增長，國有投資繼續放緩；其二，中西部地區投資增速較為強勁，東部地區投資明顯較慢；其三，一些高耗能行業投資反彈，部分新領域投資出現新變化。這些結構性變化反映出當下中國投資領域亟待解決的問題，也為進一步優化投資結構留出了調整空間。首先，在國有投資后勁不足的情況下，應進一步降低政策門檻，引導民間借貸，降低投資成本，讓充滿活力和效率的民間投資真正擔當大任；其次，應鼓勵東部企業轉投中西部，開拓當地市場，促進區域平衡發展，同時挖掘內需，主戰國內市場；其三，要加強政策調控和信息預警，控制高能耗行業的投資反彈和出口增長，并防止新興領域投資的一哄而上，糾正企業投資的危險偏向。
　　
　　當出口遭遇更大威脅時，必須進一步突出民間投資和國內消費的地位，這可能是美債危機沖擊波帶給中國企業的最大警示。

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