【CPP114】訊：二次上會的北京盛通印刷最近過會通過，擬發行3300萬股，發行后總股本1.32萬股，募集資金投向印刷生產線產能擴建項目等。但它的三大硬傷卻無法回避，令投資者疑慮重重。

　　質疑一：負債率過高 被指“圈錢還債”

　　根據申報稿，盛通印刷本次計劃募集資金2.5億元。不過，記者發現，該公司上市前的資產負債率非常高。高企的負債水平讓不少投資者大為不爽。“負債這么高，還來上市，圈錢的味道非常大。”一位羅姓的投資者告訴記者。在盛通印刷的申報稿中，記者也看到，2008年~2010年，盛通印刷凈資產僅分別約為1477萬元、1785萬元和2192元，而其流動負債卻一直在億元之上，2010年更是達到3.74億元。流動負債占負債總額的比例為87.84%，償債能力較低。

　　業內人士指出，流動負債率如此高的公司，短期償債能力不會提高，資金緊張可能難免。

　　質疑二：股權過于集中 七大股東六個是“一家人”

　　看似很有前景的公司卻并不被投資者認同，問題之一就是股權過于單一。根據申報稿披露，截至目前，盛通印刷共有七位股東，除海恒投資外，其余6位都是一家人。其中，賈則平為長輩，賈春琳是兒子，栗延秋和董穎是兒媳婦，賈子裕和賈子成為孫女和孫子。而栗延秋持股量為3825萬股，持股比例為38.64%。同時，她還代賈子裕和賈子成管理1125萬股。因此，栗延秋為當前公司大股東和實際控制人。

　　從持股數量看，子孫三代6人共持有盛通印刷6000萬股，占總股本的90.91%。“這個企業家族氣氛太濃厚，股東大會如開家庭團圓會，公司在做大后，容易引發各方的利益之爭。”某券商分析人士這樣分析。

　　質疑三：篡改行業數據 誠信缺失

　　除了以上兩點質疑之外，有知情人士向記者反映，盛通印刷《招股書》中引用的數據也存在問題。《招股書》中，公司稱盛通印刷是北京印刷業的龍頭企業，2009年，北京地區主營業務為出版物印刷且年銷售收入3 億元以上的企業僅有兩家，即盛通印刷和北京華聯印刷有限公司。盛通印刷在北京市場排名老二。而得出這一結論的依據是北京新聞出版局、北京市印刷協會公布的《北京市印刷業統計資料匯編（2009年）》。《招股書》還引用了該資料中關于北京地區出版物印刷市場占有率位居前列的企業排名表。

　　記者查找到了該份數據顯示，2009年，北京地區主營業務超億元的公司共有16家，而超3億元的公司并非2家，而是3家，排名第一的是北京中融安全印務公司，主營收入36892萬元。盛通印刷排名第3，并非第2。但在盛通印刷的《招股書》中，對這家第一名的公司卻只字未提。

　　市場人士表示，盛通印刷《招股書》篡改公開資料數據，其誠信度非常值得懷疑。公司招股書尚且如此“斷章取義”，上市之后又怎能相信其能對投資者誠信、負責？



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