造紙行業：落后產能的淘汰逐步落實
2011-05-25 08:21 來源： 齊魯證券 責編：陳伊超
- 摘要：
- 本周造紙印刷板塊走勢落后大盤。板塊本周下跌幅度為 2.13%，落后滬深300 指數（本周下跌0.21%）1.92 個百分點。我們認為，目前板塊的整體估值具有一定的防御性，人民幣對美元的持續升值預期會帶給板塊一定的交易性機會，同時落后產能淘汰的逐步落實有望明顯緩和國內紙品的供需矛盾，故我們依然給予行業“增持”的投資評級，維持“標配”的建議。
【CPP114】訊：本周造紙印刷板塊走勢落后大盤。板塊本周下跌幅度為 2.13%，落后滬深300 指數（本周下跌0.21%）1.92 個百分點。我們認為，目前板塊的整體估值具有一定的防御性，人民幣對美元的持續升值預期會帶給板塊一定的交易性機會，同時落后產能淘汰的逐步落實有望明顯緩和國內紙品的供需矛盾，故我們依然給予行業“增持”的投資評級，維持“標配”的建議。
工信部分解下達2011年淘汰落后產能目標任務，在工信部下達目標之后，16個省市在較短時間內陸續公布了各自在2011年造紙行業落后產能淘汰的數量及具體企業，淘汰數量已達到了684 萬噸。在各地政府較為積極地反應及公布的數量的背景下，我們認為，此次落后產能淘汰的執行有望有效實施，同時結合目前各地區缺電的大背景下，落后產能淘汰的進程有望加快，其效果有望在三季度開始顯現，屆時國內供需矛盾有望緩解，文化紙和箱板紙及生活紙的盈利能力有望環比上升。
國際漿價中，本周歐洲針葉漿歐元報價較上周上漲幅度達到了 1.54%；歐洲闊葉漿歐元報價較上周上漲幅度為1.57%；但其美元報價基本與上周持平，歐元對美元的匯率下滑是本周漿價反彈的主要原因，但目前國際漿價仍處于上升趨勢。
供給的下降導致美廢本周出現一定幅度的上漲，但日廢價格有所下滑，歐廢價格穩定。我們維持前期觀點：廢紙價格大幅下跌的可能性較小，價格有望維持高位振蕩或小幅上揚。
在紙價方面，從目前來看，二季度提價面臨較大困難。落后產能淘汰的進程有望加快，其效果有望在三季度開始顯現，文化紙和箱板紙等紙種的盈利能力有望環比上升。
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