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造紙行業：需求分析

2011-05-18 09:25 來源：中信建投研究所作者：田東紅責編：陳伊超

摘要：: 國內市場各紙品種類的基本情況：2004年以來新聞紙產量增速下降，目前CR8略大于60%；未涂布印刷書寫紙2001-2010產量年均增速11.5%，CR10約為32%；銅版紙2001-2010產量年均增速18.4%，CR10大于90%；白紙板2001-2010產量年均增速15.7%，CR8略大于40%；箱板紙2001-2010產量年均增速16.7%，CR10約為50%；2001-2010生活用紙產量年均增速9.5%，CR4約為20%。

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　　【CPP114】訊：國內市場各紙品種類的基本情況：2004年以來新聞紙產量增速下降，目前CR8略大于60%；未涂布印刷書寫紙2001-2010產量年均增速11.5%，CR10約為32%；銅版紙2001-2010產量年均增速18.4%，CR10大于90%；白紙板2001-2010產量年均增速15.7%，CR8略大于40%；箱板紙2001-2010產量年均增速16.7%，CR10約為50%；2001-2010生活用紙產量年均增速9.5%，CR4約為20%。

　　各類紙種未來增速：新聞紙、印刷書寫紙受到新媒體的沖擊，發達國家現在的人均消費量不能作為我國需求上限值的參考。我們對新聞紙的發展空間持謹慎態度。涂布印刷書寫紙仍然有比較大的發展空間，發達國家的人均消費量是我國的十倍以上。非涂布印刷書寫紙的情況比較復雜，上限難以估計。但由于教育事業的發展，未來五年內會增速4%左右；未來五到十年之間，增速3%左右。瓦楞和箱板紙用于包裝，未來十年增速與GDP同步，未來五年，高于GDP增速。高檔包裝紙的發展空間將更加廣闊，增長速度也更快。生活用紙人均消費量與人均GDP非常相關，因此發達國家的人均消耗給出了很好的參考。如果中國人口不顯著下降，生活用紙的需求極限值大約是現在的三倍。五年內平均增速在7%左右。

　　纖維原料價格走勢：中國纖維原料價格由國際市場決定，各種纖維原料具有同漲同跌的特征。數據分析表明，石油價格的波動會在半年時間內影響紙漿價格。

　　2011年各紙張產能利用率情況不同，毛利率差異很大：新聞紙，產能利用率85.2%，加權平均毛利率約為11%。銅版紙，產能利用率81.7%，加權平均毛利率約為16%。未涂布印刷書寫紙，產能利用率88.5%，加權平均毛利率約為14%。箱紙板，產能利用率90.5%，加權平均毛利率約為17%。白卡紙，產能利用率略高于93%，加權平均毛利率約為22%。

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