【CPP114】訊：1月中旬以來(lái)，人民幣對(duì)美元中間價(jià)頻頻刷新匯改以來(lái)的新高。近日，商務(wù)部部長(zhǎng)陳德銘在談及關(guān)于人民幣匯率問(wèn)題時(shí)更明確，中國(guó)在未來(lái)的一年中間以至更長(zhǎng)時(shí)間會(huì)堅(jiān)持主動(dòng)漸進(jìn)并按照市場(chǎng)要求的開(kāi)放的模式繼續(xù)推進(jìn)。諸多機(jī)構(gòu)據(jù)此分析認(rèn)為，人民幣匯率升值步伐或于2011年加快，長(zhǎng)期有利于航空、造紙、有色金屬、房產(chǎn)等行業(yè)。

　　造紙業(yè) 降低進(jìn)口成本

　　人民幣如果升值5%，造紙行業(yè)可節(jié)約原料成本11億余元——人民幣升值對(duì)造紙業(yè)的影響可見(jiàn)一斑。

　　作為全球最大的紙漿進(jìn)口國(guó)，造紙行業(yè)目前是我國(guó)第三大用匯行業(yè)。接近60%的木漿和超過(guò)40%的廢紙需要進(jìn)口。據(jù)中國(guó)造紙協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2010年全年我國(guó)商品紙漿進(jìn)口量約在1100萬(wàn)噸左右，進(jìn)口廢紙量約在2400萬(wàn)噸左右。由于我國(guó)造紙業(yè)嚴(yán)重依賴原料進(jìn)口，出口的商品紙漿幾乎可以忽略不計(jì)。

　　分析人士指出，因?yàn)檫M(jìn)口原料占較大比例且出口較少。人民幣升值總體利好造紙行業(yè)。德邦證券研究報(bào)告測(cè)算顯示：若人民幣升值1%，造紙行業(yè)凈利潤(rùn)增幅3.25%，若升值3%，行業(yè)凈利潤(rùn)增幅9.57%，行業(yè)將受益于進(jìn)口原材料購(gòu)買(mǎi)力的提升和較低的出口依存度。

　　除了造紙?jiān)�料依賴進(jìn)口，造紙上市公司也存在較多外幣負(fù)債，人民幣升值為部分企業(yè)帶來(lái)匯兌差額計(jì)入當(dāng)期損益。此外，目前我國(guó)造紙上市公司中絕大部分大型紙機(jī)依靠進(jìn)口，人民幣購(gòu)買(mǎi)力增強(qiáng)將降低外購(gòu)設(shè)備成本進(jìn)而降低財(cái)務(wù)費(fèi)用和折舊費(fèi)用。

　　據(jù)華泰聯(lián)合證券對(duì)晨鳴紙業(yè)(000488)、太陽(yáng)紙業(yè)(002078)、博匯紙業(yè)(600966)3家公司2011年的業(yè)績(jī)估算，假如人民幣升值5%，紙漿原料價(jià)格未出現(xiàn)上漲，對(duì)應(yīng)每股增厚利潤(rùn)分別為0.14、0.12及0.09元。

　　不過(guò)，也有造紙包裝行業(yè)分析師認(rèn)為，人民幣升值對(duì)造紙行業(yè)是一個(gè)短期利好因素。人民幣升值可能推動(dòng)原料價(jià)格上漲。同時(shí)國(guó)內(nèi)造紙市場(chǎng)存在庫(kù)存率高，供過(guò)于求的情況。




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