【CPP114】訊：原本還充沛到溢出來的流動性，似乎一下子就消失得無影無蹤。原來“煤飛色舞”的周期性行業(yè)，偃旗息鼓了，市場熱點又轉(zhuǎn)向非周期性、防御性的行業(yè)，開始喝酒吃藥。昨日，江蘇吳中、沱牌曲酒、西藏藥業(yè)等就出現(xiàn)漲停。那么，現(xiàn)在市場上還存在著被低估的抗周期性行業(yè)嗎？

　　答案是肯定的。中金公司某研究員向記者透露，作為商品流通中不可或缺的一部分，包裝行業(yè)抗周期強，且容量巨大，投資者可以關(guān)注。

　　包裝行業(yè)增長神速

   　 專業(yè)人士指出，包裝行業(yè)包括紙制品包裝、塑料包裝、金屬容器包裝、玻璃容器包裝、包裝印刷、其他包裝及包裝機械制造等七大子行業(yè)，與社會消費品零售總額關(guān)聯(lián)度較大，具有較強的抗周期性。

　　據(jù)中國包裝聯(lián)合會統(tǒng)計，中國包裝工業(yè)總產(chǎn)值由2003年的2806億增長至2008年的7300億元，年均增長21%，其中2008年總產(chǎn)值相當(dāng)于1070億美元，已經(jīng)成為世界第二包裝大國，約占全球13%的份額。廣東是我國的包裝工業(yè)大省，2007年全省包裝工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)1115億元，占全國的17.8%，排名全國第一。

　　而據(jù)中金公司數(shù)據(jù)，2009年我國包裝行業(yè)市場規(guī)模已達(dá)1260億美元，占全球22.5%。2002-2009年我國消費品零售總額年均增速16.9%，包裝行業(yè)增速為21.9%。預(yù)計我國消費品零售總額仍將延續(xù)較快增速，保守估計包裝行業(yè)可維持15%左右的增速。

　　行業(yè)集中度逐步提升

　　中金公司認(rèn)為，目前，我國包裝行業(yè)的現(xiàn)狀是，分布較廣且分散，地方中小企業(yè)眾多，具有全國影響力的企業(yè)極少。我國包裝行業(yè)市場集中度將逐步提升，優(yōu)勢企業(yè)可通過產(chǎn)業(yè)鏈延伸、產(chǎn)品線擴張、地域擴張、現(xiàn)有客戶滲透率提升、新增客戶等多維度實現(xiàn)市場占有率的提升。

　　包裝產(chǎn)業(yè)是規(guī)模效應(yīng)突出的制造業(yè)，大企業(yè)隨著規(guī)模不斷擴大，在原材料采購成本、生產(chǎn)成本、物流成本等方面的優(yōu)勢不斷強化，從而搶占中小企業(yè)的市場份額；消費者對產(chǎn)品包裝的需求也在升級，對包裝物的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)在繼續(xù)提高，環(huán)保要求提高導(dǎo)致包裝材料和工藝不斷進(jìn)步，部分企業(yè)將在技術(shù)和設(shè)備進(jìn)步的過程中被淘汰。

　　目前，包裝行業(yè)的集中度提升的趨勢已經(jīng)開始，在這一過程中，已在某些細(xì)分領(lǐng)域形成較強競爭優(yōu)勢，且商業(yè)模式容易復(fù)制的企業(yè)具備迅速擴張的潛質(zhì)，飲料包裝機械行業(yè)的達(dá)意隆和瓦楞包裝行業(yè)的美盈森、合興包裝增長潛力較大。

　　成都某私募人士認(rèn)為，從技術(shù)圖形來看，萬順股份將突破前期高點，山東藥玻昨日收出帶長下影線，都有一定的短期機會。

　　達(dá)意隆，國內(nèi)飲料包裝機械行業(yè)龍頭，公司憑借與可口可樂合作開發(fā)新品的機會，介入下游飲料包裝代工業(yè)務(wù)，成為新的增長點。按2011年30倍目標(biāo)市盈率給予6～12個月目標(biāo)價22.2元，上漲空間22%，首次關(guān)注給予“推薦”評級。

　　山東藥玻，穩(wěn)健成長的藥用包裝玻璃龍頭。中金公司認(rèn)為，按2011年24倍目標(biāo)PE給予12個月目標(biāo)價22元，給予“推薦”評級。

　　永新股份，公司積極向上游發(fā)展，今年9月有5000噸軟包薄膜項目投產(chǎn)，公司鍍鋁膜與軟包裝薄膜產(chǎn)能分別達(dá)到1.5萬噸和2.7萬噸，利于公司控制成本，保證原料供應(yīng)；此外，公司配合股權(quán)激勵，不斷提高管理水平。給予“買入”的投資評級。

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