今日排行

本周排行

本月排行

: 【供應】全自動停回轉

: 【供應】瑪萊寶油墨

普林太托KF 420*594
杭華油墨UV161 紅色S
東麗版材 WF95DY3
杭華紫外光固化油墨

膠印油墨

膠印材料

絲印材料

造紙行業(yè)：紙及紙漿價格繼續(xù)上行

2010-03-01 09:48 來源：中金公司研究部責編：涂運

摘要：: 上周紙及紙漿價格繼續(xù)上漲。美廢價格250美元/噸，日廢221美元/噸，周環(huán)比均有較大幅度上漲。紙價方面，白板紙和白卡紙周環(huán)比上漲6.5％和3.5％，上漲幅度高于文化紙類。箱板紙和瓦楞紙價格月環(huán)比上漲13-15％。包裝紙及和廢紙價格目前仍處于上升通道，距離2008年高點還有10％的距離。

更多精彩資訊>>

小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：行業(yè)近況：

　　上周紙及紙漿價格繼續(xù)上漲。美廢價格250美元/噸，日廢221美元/噸，周環(huán)比均有較大幅度上漲。紙價方面，白板紙和白卡紙周環(huán)比上漲6.5％和3.5％，上漲幅度高于文化紙類。箱板紙和瓦楞紙價格月環(huán)比上漲13-15％。包裝紙及和廢紙價格目前仍處于上升通道，距離2008年高點還有10％的距離。

　　近期主要包裝紙企業(yè)聚首交流市場情況，在綜合考慮市場和成本的變化趨勢后，認為箱板/瓦楞紙價格在三月份需要進行提價，幅度200元左右。當前，市場整體還沒有恢復正常，下游紙箱廠業(yè)務春節(jié)后才啟動，因此紙廠的發(fā)貨量還沒有上來。預計1－2個星期后，紙廠發(fā)貨量將恢復正常。

　　景興紙業(yè)在春節(jié)期間沒有停機，目前成品庫存20多天，高于正常水平（10天左右）。從昨天開始，公司每日發(fā)貨量和產(chǎn)量基本平衡。公司預計從現(xiàn)在開始發(fā)貨量將逐日提升，一個星期后，庫位將下降至正常水平并且三月份將實施提價。

　　評論：

　　紙及原料價格在上半年仍處于上升通道，價格達到08年高點的可能性比較大。由于今年包裝紙行業(yè)供需情況較好，包裝紙企業(yè)上半年盈利能力將維持高位。我們維持看好上半年包裝紙行業(yè)的判斷。

　　紙及紙漿價格的快速上漲也在積累風險，我們認為最大的風險來自于出口需求的反復。如果下半年出口需求環(huán)比上半年出現(xiàn)比較明顯的下降，企業(yè)盈利能力將受到不利影響。

　　估值與建議：

　　A股推薦景興紙業(yè)，3月份郵政箱訂單將成為股價進一步上漲的催化劑。H股玖龍紙業(yè)和理文造紙在前期調整后，風險得到釋放。維持HK$13和HK$5.4的目標價，對應2011財年16x和14x市盈率。玖龍紙業(yè)將在3月底公布2010財年半年報（06/09-12/09），預計半年報業(yè)績符合預期的可能性比較大。

　　風險提示：

　　認為最大的風險來自于出口需求的反復。原材料成本過快上漲，紙廠毛利率受到擠壓。

【點擊查看更多精彩內(nèi)容】

相關新聞：

　　造紙行業(yè)需求淡季不淡
　　淘汰落后產(chǎn)能造紙行業(yè)龍頭受益
　　2010造紙行業(yè)業(yè)績將有較大幅增長

分享到：下一篇：五糧液利用RFID向國際化跨出重要一步