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造紙行業(yè)：壓力下的機(jī)會(huì)

2009-12-14 09:59 來源：理想在線　國信證券責(zé)編：王琦

摘要：: 新聞紙景氣上升趨勢(shì)最為明朗因無新增產(chǎn)能和存量產(chǎn)能進(jìn)一步減少,在需求增長(zhǎng)下新聞紙開工率將由今年的90%提高到2010年96%,而2011年仍維持98%左右的高開工水平上。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：預(yù)計(jì)2010年紙業(yè)需求增長(zhǎng)8.6% 在GDP增長(zhǎng)9%、單位GDP紙業(yè)消費(fèi)量維持上年水平的假設(shè)下,預(yù)計(jì)2010年紙業(yè)需求增長(zhǎng)8.6%,主要紙種需求增長(zhǎng)預(yù)期:銅版紙為8.2%,新聞紙為7.4%,涂布白紙板為9.6%,箱板紙為11.1%。持續(xù)半年的世博會(huì)可能是提高該增長(zhǎng)預(yù)期的重要因素,出口形勢(shì)的好轉(zhuǎn)將提高箱板紙?jiān)鲩L(zhǎng)預(yù)期。

　　供給壓力將顯現(xiàn) 今年1~10月行業(yè)固定資產(chǎn)投資為978.17億元,同比增長(zhǎng)22.1%,屬近三年的平均水平。前4個(gè)月的增速只有11.5%,顯示明年一季度供給壓力較小,預(yù)計(jì)從二季度開始這種壓力將增大,自今年二季度開始的紙業(yè)景氣上升趨勢(shì)將因此受阻。部分紙種階段性供給壓力明顯。

　　新聞紙景氣上升趨勢(shì)最為明朗因無新增產(chǎn)能和存量產(chǎn)能進(jìn)一步減少,在需求增長(zhǎng)下新聞紙開工率將由今年的90%提高到2010年96%,而2011年仍維持98%左右的高開工水平上。新聞紙的噸紙毛利將由目前的600~700元提高到1000元以上。

　　維持行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí) 預(yù)期明年全球木漿需求依然旺盛,漿價(jià)高位下的國內(nèi)主流紙業(yè)公司擁有較高比例的自制漿有望對(duì)沖紙業(yè)供給增加導(dǎo)致的盈利下降,我們維持行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。推薦華泰股份和勁嘉股份,謹(jǐn)慎推薦太陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、銀鴿投資和景興紙業(yè)。

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