【CPP114】訊：受近日a股暴跌，國內經濟環境等諸多因素影響，此次中央經濟工作會議或提前到11月底召開勢必成為了各方關注的焦點。中央經濟工作會議的招開，有關貨幣政策轉向以及調整等將對下一階段經濟走勢以及企業未來發展造成重大影響。

   今年前10個月，新增貸款接近9萬億元，預計今年新增信貸有可能超過10萬億元，比去年增長了一倍，貨幣總供應量(m2)也被推高到一個歷史高位。大量的貨幣投放對沖了通貨緊縮風險。如今通脹預期上升，中央經濟工作會議將如何定調明年的貨幣政策？

　　方向一：積極轉中性

　　“與以往大型會議議期與主題早早確定不同，這次的中央經濟工作會議到現在連何時召開都未公布，這只能說明基調還未完全確定下來，關于明年政策的取向爭議還很多。”燕京華僑大學校長、我國著名的經濟學家華生昨日在接受本報記者采訪時如是說。

　　目前，市場上對中央經濟工作會議政策基調的預測也出現兩大派。中銀國際控股有限公司副執行總裁、首席經濟學家，中國人民大學經濟學院教授曹遠征昨日在接受采訪時表示：“為應付危機而出臺的政策相信會在此次經濟工作會議上來個拐大彎，但不是拐急彎，其中貨幣政策將由目前的積極轉向中性。”

　　方向二：維穩加微調

　　另一派的意見是貨幣政策仍然要維穩。花旗銀行中國區資深經濟學家彭程昨日在接受本報采訪時卻表示，由于經濟尚未完全復蘇，因此政策基調仍是維持適度寬松的貨幣政策，但在實際操作上會收縮流動性。不過，由于央行回籠資金和外資不斷涌入的兩股力量對沖，對市場流動性的影響不大。

　　興業銀行(40.00,0.32,0.81%)首席經濟學家魯政委亦認為，中央經濟工作會議的第一目標仍是鞏固并擴大已取得的經濟成果，因此，明年的貨幣政策不會有大的改變，但是會防范通脹和資產價格泡沫。

　　美林證券的研究報告則預計，會議上最大可能是維持現有的積極財政政策和適度寬松的貨幣政策;但面對通脹、資產價格和經濟結構問題，相信上述政策將進行微調。

　　貨幣政策：需“軟著陸”

　　隨著中國經濟企穩回升、貨幣信貸天量增長及資產價格快速上漲，貨幣政策是否應當轉向的爭論正在日趨激烈。多名經濟學家表示，適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策不會發生改變，畢竟經濟回升尚需增強信心。但在后危機階段，政策的調整和退出問題急需提前研究。

　　全國人大財經委副主任尹中卿表示，中國所實施的一攬子計劃、以及積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，只是扭轉經濟增速過快下滑的短期政策，而現在面臨的則是這些政策的軟著陸問題。

　　記者在采訪中發現，貨幣政策應以“抑制資產價格高漲”為目標已達成共識。被中長期投資項目和地方政府“雙重綁架”的貨幣政策如何在數量退出與價格退出上面臨著兩難選擇。

　　調結構：仍是明年重點

　　由于擴大內需的4萬億元投資等一攬子計劃拉動加上適度寬松的貨幣政策，今年“保八”問題不大。近期的種種跡象表明，目前的國家宏觀調控重心在發生轉移，主要是從前階段的擴大投資的總量政策為主，轉為結構調整為主。國務院發展研究中心宏觀部研究員張立群認為，4萬億元投資以及各級地方政府的投資，在“保增長”的過程中，政府的參與程度在提高。抑制產能過剩行業的建設仍是重中之重。

　　中國人民大學經濟研究所撰文報告則認為，“以進為退”、保持中國較高的增長速度、在高速中調結構和促改革、在連續性中謀退出，可能是中國近期的最佳選擇。

　　中國社科院副院長李揚則表示，當前需要做的是優化投資結構和經濟結構。在第三季度國家統計局監測的24個行業中，有21個行業存在不同程度的產能過剩。 

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