【CPP114】訊：國慶后多數品種進入了企穩回升的通道，其中化工品的表現尤其令人振奮，PTA、塑料月漲幅均超過10%，收復了前期跌幅的一半，而且成交量一直保持較高水平。唯有PVC不慍不火，不僅漲幅有限，而且成交量、持倉量持續萎縮，關注度大不如前。
　　
　　說起PVC目前的困境，不外乎這樣幾個理由：一是PVC產能嚴重過剩；二是電石原料的產能過剩導致其價格也是持續維持低位，難有起色；三是需求不佳。

　　但是在投資領域，最黑暗的角落往往埋藏著最誘人的投資機會。我們姑且把上述的不利因素放在一邊，以免從眾心理屏蔽了我們的觀察力，看看對于PVC而言還存在哪些有利因素。

　　首先，還是產能過剩的問題。任何因素都有兩面性，全行業的產能過剩將會使產品價格下降至成本線附近，銷售收入僅僅能使企業維持運轉，而其中以低于成本線的售價血拼市場的廠家必然難以持續運營，這就必將導致在不長的時間內，行業內的大量企業會關停并轉。發改委前期關于抑制產能過剩的發文中也點名提到 PVC、電石行業，預計在不久的將來PVC產業格局將會發生重大變化，產業集中度將有顯著提高，行業定價權將更為集中。所以，從這個角度來看，目前的 PVC價格已背靠成本，上升可能性遠大于下行可能性。

　　其次，能源價格的上升將會推動PVC成本的上升。近期，原油在80美元附近徘徊不前，使前期市場的樂觀態度有所反復，但油價仍將上行卻是各方普遍的共識。原油價格上漲，其他能源價格也將隨之上升，煤炭漲價也將在預期之內，而近期國家對小煤窯的整治，更使各方人士對此確信無疑。如此，目前背靠成本的PVC又具有一個新的漲價緣由。

　　此外，未來建筑業會成為PVC向好的原動力。雖然今年一段時間內由于對通脹預期的擔憂，導致市場對房地產業的前景有所質疑，但在較長遠一點的時間跨度中，罕有人質疑房地產業未來的前景。最近兩個月，房地產投資增速加快，新開工面積持續攀升，這使市場各方對明年上半年的房地產市場信心頗足。目前時處冬季，建筑進程受到一定制約，房地產投資對建材等產業的拉動效應就在一定程度上被“雪藏”，這可以理解為冬天播下了種子，到了春天才會發芽。可以預見，明年上半年建筑施工將達到一個高潮，這必將對 PVC建材需求產生強勁的刺激。

　　基于上述的觀點，我們認為PVC目前的低潮只是黎明前的黑暗，一旦冬去春來，其中孕育的投資機會必將蓬勃生發。我們建議偏好于長線的投資者可以對PVC多加觀察，選擇適當的介入點，把握這不多見的投資機會。

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