【我要印】訊：09 年1-8月份,國內紙及紙板累計生產量5946.7 萬噸,同比增長8.3%,8 月份單月產量830.3 萬噸,同比漲幅達18.8%,環比增長6.90%;紙漿累計生產1235 萬噸,同比下降8.0%,但8 月份單月生產160.4 萬噸,同比僅下降0.8%,預示著國內紙漿的生產基本正常及大規模進口的結束。

　　1-7 月累計進口紙漿824 萬噸,同比+40.1%;廢紙1645 萬噸,同比+15.5%;紙及紙板183 萬噸,同比-16.5%,出口紙及紙板196 萬噸,同比-13.3%。7 月份當月進口紙漿124 萬噸,同比+37.8%,環比-10.1%;廢紙262 萬噸,同比+29.7%,環比-3.7%;紙及紙板進口32 萬噸,同比-5.9%,環比+3.2%;出口紙及紙板35 萬噸,同比+29.6%,環比+9.4%。細分紙種來看出口態勢最好的是銅版紙,當月出口量同比增加90%,1-7 月累計出口增幅為46.8%。

　　國際市場漿價上漲勢頭強勁,截至9 月15 日歐洲市場北方漂白軟木牛皮漿(針葉漿)報價707 美元/噸,較年初價位上漲了10.3%,較今年最低點上漲22.6%。硬木牛皮漿(闊葉漿)報價586 美元/噸,已突破年初價位,較今年最低點上漲了21.3%。近期廢紙價格的上揚勢頭有減緩跡象,近期8號廢紙到岸價格已達170 美元/噸,從年初至今漲幅達50%左右,美廢11#到達164 美元/噸,年初至今價格上漲55%。

　　目前國內市場上原材料與產成品的價格已基本理順,隨著需求的增長及原材料價格的上漲,主要大宗紙產品價格均有一定的上漲,紙產品漲價幅度均有10%左右,其中漲幅最大的銅版紙上漲約16%。我們判斷在09 年內無論原材料還是產成品都以陸續上漲為主基調,且企業盈利狀況改善程度將高于原材料價格變化的程度。

　　近期美國對我國銅版紙重提反傾銷一事,可能對我國銅版紙甚至整個紙產品的出口造成一定的負面影響,但更要引起投資者注意的是09 年底及10 年初銅版紙、文化紙、白卡紙等新產能的釋放對產品價格的影響。因此我們認為,09 年內可以繼續持有或者看好太陽紙業、博匯紙業等,但進入10 年要進一步觀察或相對謹慎。于此同時,我們認為雖然目前新聞紙價格或盈利水平不太理想,但由于10 年底前無新產能的釋放,特別是華泰對業內現有存量的整合,有可能扭轉新聞紙盈利的頹勢,加上華泰股份較大的化工資產,在經濟逐漸復蘇的前提下華泰股份是值得密切關注的。

　　在行業評級上,但會密切關注美國對華銅版紙反傾銷的進展以及銅版紙、文化紙、白卡紙等新產能的釋放對行業的影響。


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