【摘要：勁嘉股份 (002191：11.72，+0.27，↑2.36%)6月2日發(fā)布公告稱，公司擬收購天外綠包24.05%的股權(quán)，收購總價(jià)款為1.02億元。收購?fù)瓿珊螅�公司將持有天外綠包53.05%股權(quán)，成為天外綠包的絕對(duì)控股股東。】

       【我要印】勁嘉股份控股天外綠包，符合公司做大做強(qiáng)主業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，將進(jìn)一步鞏固公司行業(yè)領(lǐng)先地位。行業(yè)新政促使煙標(biāo)行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度逐步提高，使公司獲得發(fā)展壯大的良機(jī)。

        勁嘉股份 (002191：11.72，+0.27，↑2.36%)6月2日發(fā)布公告稱，公司擬收購天外綠包24.05%的股權(quán)，收購總價(jià)款為1.02億元。收購?fù)瓿珊螅�公司將持有天外綠包53.05%股權(quán)，成為天外綠包的絕對(duì)控股股東。

        公司控股天外綠包，符合公司做大做強(qiáng)主業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，將進(jìn)一步鞏固公司行業(yè)領(lǐng)先地位。一方面煙標(biāo)行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期影響較小，需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，另一方面公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理不斷優(yōu)化，企業(yè)內(nèi)生性和外延式增長(zhǎng)將促進(jìn)勁嘉品牌知名度在煙標(biāo)行業(yè)內(nèi)進(jìn)一步提升，企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)能力得到進(jìn)一步提升。

        公告顯示，天外綠包注冊(cè)資本8,000萬元，主營(yíng)業(yè)務(wù)為煙標(biāo)、包裝裝潢、其他印刷品的印刷，2004年被評(píng)為最具競(jìng)爭(zhēng)力“中國(guó)包裝行業(yè)50強(qiáng)”，還曾榮獲“2005年中國(guó)印刷企業(yè)100強(qiáng)”第31名、“2006年中國(guó)印刷企業(yè)100強(qiáng)”第23名，2007年被評(píng)為浙江省包裝印刷行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益第一名。天外綠包主要生產(chǎn)的煙標(biāo)品牌為：利群、大紅鷹、雄獅、黃鶴樓、紅金龍、金橋、七匹狼、和天下、和鉆石等。

        2008年，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要是公司于2008年4月、7月及9月分別收購了天外綠包29%股權(quán)、中豐田60%股權(quán)及安泰新包49%股權(quán)。由于規(guī)模效應(yīng)，公司在行業(yè)內(nèi)技術(shù)和管理優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，公司平均銷售毛利率在06-08年分別為24.69%、27.28%和31.74%；2009年第一季度則創(chuàng)新高達(dá)35.39%，是利潤(rùn)總額及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)高于收入增長(zhǎng)的主要原因。

        公司維持行業(yè)領(lǐng)先的主要手段是不斷完善公司的產(chǎn)業(yè)鏈，并且積極購買先進(jìn)設(shè)備和引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，使技術(shù)優(yōu)勢(shì)成為公司市場(chǎng)拓展的利器。現(xiàn)在公司主營(yíng)毛利率達(dá)到30%左右，由2004年遠(yuǎn)落后于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手澳科控股和僑威集團(tuán)，盈利能力逐漸趕超。2007年前20大卷煙品牌超過一半是公司客戶：云煙、玉溪、大豐收、黃果樹、紅河、紅山茶、嬌子、黃山、紅金龍、利群、七匹狼、黃鶴樓、大紅鷹、廬山等。

        據(jù)了解，通過收購中豐田60%股權(quán)項(xiàng)目，公司獲得了向上游鐳射包裝材料延伸的契機(jī)，使公司產(chǎn)業(yè)鏈更加完整。同時(shí)，2008年臺(tái)灣方股東將臺(tái)灣方擁有的共計(jì)27項(xiàng)專有權(quán)利技術(shù)，以1元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給中豐田，以加強(qiáng)中豐田的技術(shù)研發(fā)和新產(chǎn)品開發(fā)能力。2008年12月公司率先購買先進(jìn)的賽魯?shù)蟁960型10色凹印機(jī)及配件，而且是全球第一臺(tái)，提升了公司在全國(guó)乃至全球的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

        長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，煙草控制將大大減少煙標(biāo)的需求，對(duì)整個(gè)煙標(biāo)行業(yè)發(fā)展非常不利。世界的煙草消費(fèi)增長(zhǎng)放緩，2007年世界煙草發(fā)展報(bào)告預(yù)計(jì)，未來5年將在0.7%-1.0%之間。而我國(guó)國(guó)內(nèi)煙草消費(fèi)也在放緩，預(yù)計(jì)未來5年的增長(zhǎng)率在2%-3%，低于2001年到2007年的3%-5%。但隨著煙草公約以及國(guó)家煙草總局關(guān)于培養(yǎng)大型煙草集團(tuán)戰(zhàn)略的實(shí)施，卷煙企業(yè)對(duì)于煙標(biāo)的印刷要求更為嚴(yán)格，眾多依靠一兩個(gè)煙標(biāo)生存的中小煙標(biāo)企業(yè)無法適應(yīng)高質(zhì)量、大批量的要求而逐步淘汰，煙標(biāo)行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度逐步提高，對(duì)擁有先進(jìn)設(shè)備和管理優(yōu)勢(shì)并且擁有上游產(chǎn)業(yè)的公司來說是一個(gè)發(fā)展壯大的歷史機(jī)遇。

        資料顯示，公司在主攻云煙系和新湘煙系煙草商的同時(shí)，近年來逐漸加強(qiáng)了滬煙系的滲透。公司目標(biāo)客戶在煙草行業(yè)中屬于中高檔，通過近幾年不斷的收購，強(qiáng)勢(shì)品牌煙草客戶的不斷增加優(yōu)化了公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。08年公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)19億元與行業(yè)龍頭澳科控股25億港元較為接近，09年有望超越這一主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

        09年一季度公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入59,754.88萬元，同比增長(zhǎng)43.47%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)8,080.12萬元，同比增長(zhǎng)60.28%；每股收益0.19元，每股凈資產(chǎn)4.26元，凈資產(chǎn)收益率4.33%。 
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