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擴內需促增長政策對造紙行業的影響

2008-11-13 09:32 來源：頂點財經責編：張奕波

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事件：近日國務院常務會議確定了當前進一步擴大內需、促進經濟增長的十項措施,與造紙行業緊密相關的是第九項:“在全國所有地區、所有行業全面實施增值稅轉型改革，鼓勵企業技術改造，減輕企業負擔1200億元。”增值稅改革的主要內容是：自2009年1月1日起，允許企業抵扣新購入設備所含的增值稅，同時取消進口設備免征增值稅和外商投資企業采購國產設備增值稅退稅政策，將小規模納稅人的增值稅征收率統一調低至3%，將礦產品增值稅稅率恢復到17%。

點評：造紙為重資產行業，每新增1萬噸制漿產能，需投資1億元左右，每新建1萬噸產能的白板紙，投資金額也將在4000萬左右。07年10月份《造紙產業政策》提高了新建項目的起始規模：化學機械漿新建、擴建項目起始規模10萬噸，化學木漿起始規模30萬噸；新建或擴建箱板紙、白板紙、新聞紙項目起始規模30萬噸，文化用紙起始規模10萬噸。在2007年3月1日起實施的《國內投資項目不予免稅的進口商品目錄(2006年修訂)》中，進口切紙機、廢紙粉碎機、漿板機、造紙機等設備不予免稅。較大的資本開支將使得行業充分受益于增值稅轉型。

09年資本開支較大的公司主要有博匯紙業和太陽紙業。博匯紙業09年底竣工的35萬噸白卡紙新建項目，與美卓公司簽署的紙機合同總價7938.7萬歐元，紙機配套設備、備品備件和零部件合同價2.758億元。太陽紙業09年存在設備采購的主要是兩條制漿生產線——預計09年4月份投產的10萬噸化機漿項目和投資總額7億元左右的的淘汰蒸球制漿的技術改造和1000噸/日堿回收工程。這兩家公司在09年將明顯受益于此次增值稅轉型。由于增值稅轉型的具體實施細則尚未發布，部分公司投資總額中設備采購款的具體金額及發票日期不明，目前還無法詳細估算公司的受益金額。

我國造紙行業先進生產設備幾乎全部進口，原材料也有一半左右依賴進口，而產品大部分內銷。與出口外向型行業相比，外圍經濟形勢對造紙行業影響相對較小。造紙板塊跟隨大盤大幅下挫，眾多公司股價跌破凈資產。

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